🎯我的主仓 · 票卡(投行×实时×催化)
你的核心持仓 · 投行共识 × 实时价 × 目标价修正 · 韩国优先（目标价只取投行干净修正，原始解析噪音已隐去）
三星电子 · 005930193 -4.9%
· KRX 收盘 -6.9% · 隔夜缺口预期 -0.8%(perp 自收盘 16h 走出, 开盘缺口的市场预期) · 夜盘期货 -2.6%(KOSPI200·受监管·延迟20分)
投行 8 买 · 目标价详见研报
AI服务器MLCC带动EPS上调3%-22%，目标价升至240万韩元
SK 海力士 · 0006601,410 -7.0%
· KRX 收盘 -6.1% · 隔夜缺口预期 -1.5%(perp 自收盘 16h 走出, 开盘缺口的市场预期)
投行 9 买 · 目标 ₩1,200,000→₩1,350,000(+12%)
HBM提价2-2.5倍，FY27 EPS或高于共识25-40%
美光 · MU(领先 tell)$923.79 -6.2%
投行 9 买 · 目标 $1,000→$1,500(+50%)
新3-5年LTA提升盈利可持续性，SNDK目标价上调至3000美元
📌 RH 实际持仓KORU(3x EWY) $544.83 -12.8%DRAM(Roundhill 全球存储) $60.59 -6.4%KMEM(Kurv 存储精选) $20.49 -8.5%DISK(主动全球存储) $39.66 +0.0%官方 session 价
💰作战手册 · 从信号到动作
当前裁判层 stance: 🔻 减仓/降杠杆(trim) · 下面是把它变成动作的手册
📉
这次下跌的性质:
恐慌驱动型: 需求端未破(半导体出口创纪录)、AI 需求支柱未红、破纪律引信 0 个(引信全绿/黄, 判定较稳), 而价格是恐慌尖峰+高位技术回调。
满仓深套者割在恐慌尖峰 = 在底部附近兑现亏损; 但守纪律引信仍要盯(见①硬线)——thesis 若真裂会从那里先亮, 不会先从价格亮。
⚠ 恐慌驱动 ≠ 看涨: 价格短期仍可能续跌(见开盘三角/同日先验), 这里说的是「别在恐慌尖峰割」不是「现在抄底」——满仓者宜稳持+盯硬线, 别因'恐慌驱动'转盲目乐观加仓基本面轴数据: 出口 2026년 6월(月度滞后) · 论点台 1h 前 — 价格轴实时/基本面轴滞后, 7 月新增需求或破纪律信号未必已纳入(判定偏乐观时留意)
① 价位触发阶梯(硬线)
🚨 KOSPI 收盘破 5,382(200日线) → regime 切换进「熊市开端组」(历史尾部 -34%~-49%), trim 升级为 exit。注: 破线是收盘确认信号非可成交价——KRX 确认到美股能动手隔半个地球, 触发-执行滑点被 3x 放大; 盘前/夜盘期货可作更早的执行代理
🔦 引信 F4(现货停涨/NAND连跌)触发——当前已触发 → 供给纪律裂缝坐实, 加速 trim
🧭 论点台 P3(AI需求)转红(当前未红) → 两条腿都松, 升级 exit-watch
② 动作菜单(live 成本对比)
a. 直接减仓(示例区间 1/4~1/3, 非建议值) ← 当前条件命中 — 立即消灭 3x 衰减税(实测 -21.1pp/20日)与尾部风险; 情景: 论点恶化主导(引信/P3 触发)时
b. 买 EWY put 保护 — 保费 4.9% (25Δ·~1月, 数据截至恐慌仪表所示日), 价差 29.2% 宽必须限价单。三个必须懂的点: ①25Δ=尾部保险, 不保护前~8%的 EWY 跌幅(≈KORU 前~25%); ②KORU 的有效敞口是名义 3 倍, 完整对冲需 ≈3× 名义的 put; ③当前保费处历史极值(IV~98分位), vol 回落即刻侵蚀权利金, 滚动持有成本另计 ④盈亏平衡: EWY 需跌到 151(-17%)保费才回本; 而高位回调组历史最深追加回撤仅 -10% → 除非你判断会破 200MA 进熊市组(那组 -34~-49% 才够得着), 否则此保费大概率白花(恐慌尖峰=保险最贵时)
c. 换 1x(KORU→EWY) — 保留韩国 β, 消灭衰减税+杠杆尾部 (量化: 省确定的衰减税约 21pp/20日 + 尾部从 KORU 约 -26% 降到 EWY -10%; 代价=放弃 2/3 反弹杠杆——省是确定的, 放弃是不确定的); 情景: 想留敞口但受不了 3x 崩盘路径时
情景-动作映射(供参考): 引信/需求红→a; 见底≥3/4→b 或持有; 拿不准→c 是中间解——高亮=当前信号命中的分支, 条件变了高亮会自己移动
③ 期望值 × 风险预算
历史同位置(高位崩盘组 n=4, 小样本, KOSPI 口径): 1周中位 10.1% · 3月中位 43.5%(KORU 上下行同样路径依赖, ×3 只是粗估中枢) · 最深追加回撤 -5.1%中位/-9.5%最差 → KORU 约 -26%~-32%(路径依赖; 样本外不设限, 另含跳空)
风险预算(按上行情景尾部): KORU 占净值 25/50/75/100% → 组合再冲击约 -8/-16/-24/-32%。唯一必须由你回答的问题: 右边那个数受得住吗? 若受不住, 对应的动作类别是降杠杆(本表假设其余仓位与该情景零相关——DRAM/KMEM/DISK 是同源存储持仓, 实际组合冲击更大, 请并入)
⚠ 若破 200MA 进熊市开端组: KOSPI 尾部 -33.9% → KORU 复利换算约 -71%, 含震荡衰减实际可至 -80%+(接近清零)——生存性问题要对着这个数回答, 这就是①的硬线为什么是硬线
💵 估值回归风险(独立于技术尾部): 海力士 fwdPE 5.0·1年+731% = 周期顶特征(市场给峰值盈利定价)。即使不破位, 盈利见顶→估值向周期底回归本身压价——这是'扛'的第二类下行源(周期股的估值不便宜), 与上面技术性崩盘尾部叠加, 别只盯技术位
④ 成本线回本地形(价格线, 不含金额)
KORU 现价 545 vs 成本线 769 = -29% · 回本需 KORU +41% ≈ EWY 点对点 +12.2%(单边顺畅下界) ~ +17.5%(按近20日实测衰减节奏), 路径依赖越震荡越贵——这就是时间成本的定价
DRAM -23%(成本 78.41)KMEM -12%(成本 23.38)DISK -14%(成本 46.25)⑤ 加回清单
加回条件(re-entry): 见底 1/4(缺: 量能衰竭/σ 恐慌 spike/外资转向) + 论点台净灯回黄(现在黄)——两者都到再谈加, 单一反弹日不构成
⑥ 明晨情景表(单日精确×3)
KRX -5%KORU 一日 -15% → 463 · 距成本 -40% · KOSPI 距200MA +35%
KRX -3%KORU 一日 -9% → 496 · 距成本 -35% · KOSPI 距200MA +38%
KRX +0%KORU 一日 +0% → 545 · 距成本 -29% · KOSPI 距200MA +42%
KRX +3%KORU 一日 +9% → 594 · 距成本 -23% · KOSPI 距200MA +46%
KRX +5%KORU 一日 +15% → 627 · 距成本 -18% · KOSPI 距200MA +49%
单日 3× 为日重置精确关系(费前); EWY≈KRX 为宽基近似(FX 有偏差); 多日累计才是立方/路径依赖
全部由本页实测卡合成(基率/恐慌/衰减/引信/见底) · 仓位只以比例表达 · 决策支持非投资建议
🌅明晨韩国开盘先验 · 三角合成
三个独立的「明天亚洲」定价源 · 同向=高置信 · 每 10 分钟随发布刷新
夜盘期货 -2.6%(受监管·指数) · perp 缺口 -1.1%(合成·semis 个股) · EWY 隐含 +0.0%(美股定价·指数+FX)
三角同向: 明晨开盘先验看跌(独立源互证, 置信较高) · 三角历史命中 1/1(样本小)
口径: 夜盘=延迟20分 · perp=秒级但个股 · EWY隐含含FX与真折溢价噪音 · KRX 开盘自动隐藏
🧮ETF 折溢价拆解 · 假折价探测
亚洲持仓 ETF 美股时段的'折价'≈对明日亚洲的预测(NAV 股票腿是过期收盘价), 非套利机会 · 账面 = 时差成分 + 真折溢价(残差)
EWY 现价 181.29 vs iNAV 181.21 = 账面 +0.0% → 夜盘期货已定价韩国 -2.6%×1 = 时差成分 -2.6pp, 残差(≈真折溢价) +2.7pp
KORU 现价 544.83 vs iNAV 538.29 = 账面 +1.2% → 夜盘期货已定价韩国 -2.6%×3 = 时差成分 -7.8pp, 残差(≈真折溢价) +9.0pp
DRAM/KMEM/DISK(三只均为主动管理全球存储 ETF·无公开 iNAV·亚洲权重高: 三星+海力士+铠侠日台股) DRAM 今日 -6.4% · perp 已定价亚洲 -2.6% → 美股时段账面折价以时差假折价为主
残差 |≤2pp| = 无套利空间(AP 已压平), 账面折价别当捡便宜 · iNAV=发行商盘中指示净值(FX 腿更新/股票腿滞后) · 未计 KRW 盘中变动(残差含 FX 噪音)
🧭供给纪律论点健康台 · 支柱×引信
你满仓 KORU 的胜负手 = 供给纪律(寡头忍不忍得住不打份额战) · 这张牌追踪论点还成不成立 · 韩国优先 · 非投资建议
🟡 论点综合 · 供给纪律仍由高带宽内存挤出和长协定价支撑，但普通内存晶圆回流已是第一道裂缝。 · 空方引信较 12 天前缓和🔁 灯翻转（2026-07-06→2026-07-07）: 高带宽内存 2026 售罄 / 黄→绿 · 晶圆资本开支克制(三大厂不盲目扩 绿→黄 · 第五代双倍数据率内存单片晶圆收入 红→黄
🎯 trim 非 exit — AI 需求 pillar 仍🟢、定价权🟢，红在供给侧：这是【纪律裂缝】非【需求崩塌】。Howard 框架——demand 没问题、胜负手是寡头忍不忍 → 降杠杆扛波动、别清仓离场；盯引信转向(红→黄=可回补 / 需求 pillar 转黄=才升级 exit)。
🐂 牛市支柱(论点的腿)
🟢 高带宽内存 2026 售罄 / 长期供需缺口(产能被英伟达预售锁定)↑ 强化
研报称高带宽内存晶圆的物理挤出效应让三寡头无需合谋即可协同减产，说明高带宽内存仍在锁住晶圆供给。（06-29）
原文↗🟡 晶圆资本开支克制(三大厂不盲目扩产、优先高带宽内存)↓ 减弱
K研称普通内存暴涨98%更赚钱，大厂正悄悄把产能切回普通内存，优先高带宽内存的纪律出现反向挪晶圆迹象。（06-30）
原文↗🟢 人工智能结构需求(鲁宾、张量处理器、训练加速器等持续拉动，非周期性)↑ 强化
K研称人工智能资本开支已从需求繁荣转为供给侧通胀源，高带宽内存挤出商品内存晶圆并把涨价传导到苹果、戴尔终端。（06-29）
原文↗🟢 定价权 / 无份额战(寡头挺价、内存税转嫁下游)↑ 强化
伯恩斯坦称新型长协用保证金机制托底并绑定闪迪60%销量，存储定价权正从现货周期转向合约锁价。（06-30）
原文↗🧨 破纪律引信(空方证伪触发) · 红 0/5
🟡 铠侠赴美美国存托凭证要做高估值 → 有无扩产破纪律新口径→ 持平
近期研报无新证据
🟡 长鑫存储 2028 大扩产 / 国产替代放量→ 持平
近期研报无新证据
🟡 三星高带宽内存四代份额追上后放量(价格战风险)→ 持平
近期研报无新证据
🟢 现货 / 合约价是否停涨(动能熄火 = 纪律第一道裂缝)↓ 减弱
K研称普通内存暴涨98%更赚钱，伯恩斯坦又把长协价格和量列为核心监控，价格停涨证据尚未出现。（06-30）
原文↗🟡 第五代双倍数据率内存单片晶圆收入反超高带宽内存 → 厂商把晶圆挪回商品(双刃↑ 强化
K研称普通内存暴涨98%后大厂正悄悄把产能切回普通内存，印证单片晶圆收入反超高带宽内存后的挪晶圆风险。（06-30）
原文↗🆕 新兴风险(5 引信外) codex 抓的固定框架外新威胁高纯钨粉与六氟化钨材料管制被写成对韩国存储供应链的二阶卡点，若升级会把风险从产能纪律转为材料断供。
💵 估值锚 三星 fwdPE 4.7·1年+418% · 海力士 fwdPE 5.0·1年+731%⚠ 周期股 PE 陷阱: 一年暴涨数倍 + fwdPE 仅个位数 = 市场在给峰值盈利定价(周期顶特征), 低 PE ≠便宜——存储周期股该看 P/B(Yahoo韩股不可得), 别把低 PE 读成安全垫
🎯 HBM 溢价: 海力士 fwdPE 较三星 +6%(市场给 HBM 龙头的估值溢价 = 对供给纪律论点的信心)
引信亮红=纪律松动减仓信号 · 证据来自研报库 codex 抽取 · 点原文↗自核
📚研报库深读 · 主仓情报(codex 合成)
codex 把近期投行研报熔成主仓情报 · ⚠ 65h 前未更新（codex 合成可能停了，按陈旧处理） · 非投资建议
当前主线：存储超级周期已从单纯AI需求上修，进入“长协锁量锁价+供给纪律重估”阶段；行情下一站不是看短期盈利弹性，而是市场是否相信DRAM/NAND周期性被永久压低。
📌 近2天变了什么
- 伯恩斯坦提出新型长协绑定60%销量并提供价格尾部保护，含义是存储股估值锚从峰值EPS折现转向更高质量的跨周期现金流。
- 市场叙事从GPU外溢到HBM、MRDIMM、NAND、材料前驱体，含义是AI硬件通胀开始横向扩散，韩国主仓仍处在资金扩散核心圈。
- 铠侠、美光、三星、海力士目标价被大幅上修，含义是卖方开始集中承认旧周期框架失效，但也意味着短线预期拥挤度已明显升高。
⚔️ 多空分歧（共识已定价，盯分歧）
多方：看多阵营认为长协、AI服务器TAM扩张和HBM/DDR5价格上行共同抬高盈利底部，即使共识已上修，估值仍可继续从周期股向准寡头现金流资产切换。
空方/反向：谨慎阵营最大证伪点是供给纪律破裂：三星追HBM4份额、铠侠高估值融资、长鑫存储扩产或DDR5盈利过强，都会诱发晶圆重新回流商品内存。
🎯 摇摆变量：最先验证胜负的是LTA价格/量、DRAM和NAND现货及合约价是否继续上涨，以及三大厂资本开支和晶圆分配口径是否仍克制。
🚦 供给纪律 · 牛市论胜负手 🟡
黄：纪律目前仍由长协和涨价趋势支撑，但裂缝苗头已经出现；笔记强调LTA价格和量成为核心跟踪项，同时三星HBM4追赶、铠侠高估值诉求、长鑫存储扩产、DDR5单片晶圆收入反超HBM都可能把厂商从供给克制拉回份额竞争。
🇰🇷 主仓读穿：对韩国主仓仍偏正面：三星弹性在HBM4追赶和传统DRAM重估，海力士胜在HBM领先和AI内存纯度更高。操作上继续持有韩国半导体主仓，但仓位风控应从“AI需求是否强”切到“供给纪律是否松”。
⚠ 风险
- 三星若为追HBM4份额显著增加先进DRAM晶圆投入，可能压低全行业价格纪律并伤害海力士溢价。
- 若DDR5/NAND涨价吸引铠侠、长鑫存储或其他厂商扩产，存储重估逻辑会从准长协现金流资产退回传统周期股。
💡 韩国半导体继续拿，但从今天起只盯供给纪律：LTA价量和现货/合约价继续涨就加，任何三星/铠侠/长鑫存储扩产口径坐实就先降杠杆。
🔗传导链 · 关联标的同步相关(数据驱动)
EWY/KORU 不孤立 · 实测哪些关联标的与 EWY 同步传导最强 · 数据驱动 · 非投资建议
📊 与 EWY 日内同期相关(每对按真实重叠样本 n)
三星 perp · n=43▰▰▰▰▰▰▰▰▰▱ +0.92
海力士 perp · n=43▰▰▰▰▰▰▰▰▰▱ +0.91
SOXL 3x半导体 · n=43▰▰▰▰▰▰▰▰▰▱ +0.87
TSM 台积电 · n=43▰▰▰▰▰▰▰▰▱▱ +0.76
USD/KRW · n=43▰▰▱▱▱▱▱▱▱▱ -0.23
⚠ 这是同步 co-move(美股动→EWY 基本同步动, 用作同步确认)；实测 lag-1 次日预测力弱(SOXL→EWY+1 =-0.30, 近 mean-revert)——别当隔夜→次日方向预测。口径: UTC 日桶对齐(KRX 收在 UTC 上午/EWY 收在 UTC 深夜, 存在系统性错位), 数值当量级看、别当精确。
⏱ 真实 lead-lag(官方日线收盘 · 交易所本地日对齐 · 3个月)
三星韩→美同日 +0.44(n=58) · 美隔夜→韩次日 +0.29(n=60)
海力士韩→美同日 +0.48(n=58) · 美隔夜→韩次日 +0.33(n=60)
读法: 韩→美同日=KRX 15:30(=02:30 ET)先收, 当天领跑 EWY; 美隔夜→韩次日=EWY 收盘早于 KRX 次日开盘, 这才是「隔夜预测」的正确口径(|corr|≥0.3 才值得当信号)。与上面 UTC 桶同期矩阵互补: 上面看同步强度, 这里看真领先。
🔗 美股半导体同步 tape：明显利空传导 · 综合 -5.0%(SOX当量·混窗均值: SOXL/TSM=perp 24h%、MU=场内日%, 当量级看)
📡 美股半导体(与 EWY 高同步)
SOXL 3x 半导体 · 去杠杆-14.4%→SOX -4.8%
美光 MU · →海力士-6.2%
台积电 TSM · foundry/AI-4.1%
🎯 MU → 海力士 read-through: 美光 -6.2% = HBM/DRAM 同链最干净映射, 偏空读 海力士。
📍 韩国本体 + FX
三星 perp · 24/7-4.9%
海力士 perp · 24/7-7.0%
USD/KRW · 韩元贬=KORU 拖累-1.1%
🔻见底要素扫描 · 1/4(capitulation)
把散落各卡的「是不是底」信号聚成一处 · 答 capitulation 问题 · 非投资建议
🔻 见底要素 1/4 见底要素不足 → 抛压未尽, 防守为先、别接刀
⬜ 量能衰竭现 1.05x(无衰竭)
⬜ σ 恐慌 spike今日 -1.1σ(未达恐慌)
⬜ 外资转向外资 -2.9万亿(仍净卖)
✅ perp 抢反弹三星 perp -4.9% vs KRX 收 -6.9%
见底 = 量能衰竭 + σ恐慌spike + 外资转向 + perp抢反弹 多数满足；单一要素不构成底
🎲崩盘基率 · 高位回调组(条件概率)
两日崩盘触发 → 按 200 日线 regime 查历史条件概率(22-30 年日线) · 中位数口径 · 非投资建议
KOSPI 两日 -9.8% · EWY -6.1% 牛市回调型(200MA上方)KOSPI 高于 200MA 42% · 距上次事件 24 天(≤30=同簇余震, 非新事件)
+1周中位 +10.1% · 胜率 100% · 最差 +3.8%(n=4)
+1月中位 +2.8% · 胜率 67% · 最差 -9.3%(n=3)
+3月中位 +43.5% · 胜率 67% · 最差 -8.5%(n=3)
3月内最深追加回撤中位 -5.1% · 最差 -9.5%
📜 同组案例: 1999-01(跌-10%→3月+44%) · 1999-07(跌-11%→3月-8%) · 2026-03(跌-18%→3月+60%) · 2026-06(跌-13%→3月?)
🚨 真正的逃命信号不是这次: 跌破 200 日线后再触发的那组, 追加回撤中位 -8.4% · 最差 -33.9%——regime 切换(KOSPI 破 200MA)才升级为 exit 级。
置信参考: -8%档(样本更厚) 1周中位 5.0%(n=7) · 小样本, 当基率看别当预测
😱EWY 期权恐慌仪表 · 崩盘定价
尖峰型恐慌: 期限倒挂 1.08 + IV 98.6 分位, put偏斜 +9.8 vol点, 当日P/C成交 1.83 — 期权市场按崩盘尖峰定价
🛡 保护成本: 2026-08-07 25Δ put(K=160.0) mid $8.9 = spot 的 4.9% · 价差 29% 极宽, 要买必须限价单
ATM 1m IV 84.56% vs 3m 78.45% · 官方 iv30 85.712 交叉验证 · CBOE 延迟15分 · IV分位为实现波动率代理口径 · 数据截至 2026-07-07 收盘(盘外非实时)
🩳做空拥挤度 · 谁在卖(个股级)
KRX 白名单通道+Naver · 个股级做空/外资实证 · 空头堆积=回补燃料 · 余额只看变动量
⚠ 三星电子做空余额从0跳升至11,430股(跨过0.01%申报门槛)
⚠ 三星电子外资持股率连降13日(47.62%→46.59%)
三星 做空占成交 2.8% · 外资持股 46.59% · 外资净-1.82万亿
海力士 做空占成交 2.66% · 余额 1.0x(T+2) · 外资持股 50.09% · 外资净-1.19万亿
数据日 2026-07-07 · 每日收盘后两跑
🇰🇷韩国宏观资金面 · 韩元×外资×出口(KORU 气压计)
韩元/外资/出口 = KORU 这台杠杆载具的资金面气压计 · 韩国优先 · 非投资建议
美元/韩元 USDKRW1,513.4 -1.1%
▰▱▱▱▱▱▱▱▱▱ 7%
韩元中性（26日 band 第 7 百分位）。双刃：三星/海力士赚美元 → 折算利润↑(运营顺风)；但对你的 KORU/EWY 是 FX 拖累(USD 持有人吃汇兑损失、外资流入受抑)。
🌊 KOSPI 谁在买卖 · 真实净买(韩元) · 最近收盘终值（KRX 已收市）外资 -2.9万亿 （近8日分布 +0.3σ·常态量级） · 机构 -0.3万亿 · 散户 +3.1万亿
外资+机构同向抛售、散户接盘 —— 典型机构去仓/外资撤离，散户扛单；盯外资是否连续净卖(趋势性撤离)还是单日恐慌(可反弹)。
📉 外资连续净卖 8 个交易日 · 累计 -28.3万亿 — 趋势性撤离(非单日恐慌)，谨慎
🎚 资金面定调 今日 KOSPI -4.9% = 近18日 -1.1σ · 第 4 极端 · regime内不极端🟨 高波动 regime 内的获利回吐 — 外资+机构撤、散户扛，但单日 -1.1σ 未达恐慌阈值（近期日 σ 高达 4.5%、暴跌已是 regime 常态特征）；别当 capitulation，盯外资是否连续撤离。
来源 Naver 投资者别动向 + KOSPI 日%分布 · 单位 万亿韩元
对照·EWY band 第 2 位 vs 海力士第 1 位（背离 -1 档）
🎯 现价 vs 投行目标价 · 研报库抽取 · 距目标上行空间美光 目标 1,625 USD（瑞银 · 2026-05-26） → 现价 924 · 上行 +76%
三星电子 目标 590,000 KRW（野村 · 2026-05-18） → 现价 296,000 · 上行 +99%
SK海力士 目标 4,000,000 KRW（野村 · 2026-05-18） → 现价 2,201,000 · 上行 +82%
目标价为研报发布时点 · 可能已被修正 · 非投资建议
📅 T-25天 · 韩国7月出口·全月终值（2026-08-01 公布）—— 半导体~20% 出口占比，最干净需求领先。
节奏：上月全月终值已出，本月初值待 ~11 日；8/1 为全月确认。强出口=景气顺风；盯半导体出口同比 + 对华芯片。
全局 regime：中性/混沌 ·
🎚KORU 载具体检 · 3x 杠杆的隐藏成本(盯仓)
盯仓 ≠ 盯盘：你满仓 KORU(3x EWY·每日重置)，这台载具有 EWY 没有的隐藏成本 · 非投资建议
KORU 实时 (你的 3x 载具)$544.83 -12.8%
🔎 杠杆放大 = 触发位 ×3 EWY 现 180.85，距上沿 +1.4% / 距下沿 -0.9% → KORU 对应 +4.2% / -2.7%（3x 把触发位放大成你的真实波动）。
🔮 临近催化 × 你的 3x KORU 三星电子 Q2 初值(初步业绩, KST盘前, DART分钟级监控中（2026-07-07 · T-0）
base：强超预期且守纪律（40%）利好确认 → EWY 测上沿 183（+1.4%）→ KORU ~+4.2% = 加仓位；利空兑现 → EWY 测下沿 179（-0.9%）→ KORU ~-2.7% = 防守位。
⚠ 但单个催化利好≠论点修复——出口/财报兑现确认需求面(已🟢)，论点🟡的胜负手在供给纪律引信(现货/DDR5)；利好或给需求驱动反弹，降杠杆逻辑到引信转向才解除(详见论点台)。
3x 把这次催化的方向放大 3 倍，震荡还叠加衰减税——催化前后是 KORU 风险最集中的窗口。
⚖️ 波动衰减税（3x 每日重置的杠杆税）
KORU 多日累积 ≠ 3×EWY 累积——震荡/反复市每天数学性磨损。教科书量级：EWY 正常波动(年化~22%)→ KORU 约 -1%/月纯衰减；剧烈波动期(~35%+)可达 -3%/月。单边趋势不吃这税、震荡市持续吃。（量级为教科书估算；本地 perp 价含噪声，不据此算精确 vol）
当前 regime：中期趋势↓（全线 20 日线下方） —— 非单边/震荡，
3x 每日重置的衰减税持续吃，KORU 会跑输 3×EWY 涨幅。
📐 衰减税实测(官方日线, 每日重置复利+费用+跟踪误差的真实现值): 近5日: KORU 实际 -26.2% vs 3×EWY点对点 -24.6% → 跟踪差 -1.6pp · 近20日: KORU 实际 -10.7% vs 3×EWY点对点 +10.4% → 跟踪差 -21.1pp——正差=波动路径恰好有利(非免费午餐), 负差=衰减税真金白银在吃。
🪙 韩元 1,513 处 26 日 band 第 7 百分位（中性偏强）——FX 此刻不构成额外逆风；若急贬再警惕 FX×衰减税叠加。
🎰KORU 路径模拟 · 回本概率(蒙特卡洛)
从现价 544.83 vs 成本线 768.53 出发, 4000 条路径模拟 · 概率分布非点估计(量化口径)
20 交易日: 期末回本
17.1% · 曾触本 29.1% · 期末中位
-3.0% [5-95 分位 -55.4% ~ 82.4%]尾部: P(再跌30%)=21.9% · P(腰斩)=7.5%
60 交易日: 期末回本
25.8% · 曾触本 51.4% · 期末中位
-11.6% [5-95 分位 -76.6% ~ 178.4%]尾部: P(再跌30%)=37.6% · P(腰斩)=22.8%
💡 量化洞察: 60 日内51% 的路径曾摸到成本线, 但只有 26% 期末站稳——差额 26pp 的路径是「碰到回本线又掉下去」。若真回本, 预设的离场/减仓纪律比继续扛更值钱——现在就该想好那一刻做什么(见作战手册)
口径: regime 条件化 block bootstrap——采样池=历史 6571 天中 trailing 21日RV 同当前分位桶(RV top 20%, 1306 天, 当前 RV 95.3%=99.0 分位) · 5 日块保留波动聚集 · 3x 日重置复利自然含路径衰减 · 局限: 假设历史高波动日代表未来/无漂移观点/±1.5pp 采样误差 · 非投资建议
🔦引信 F4 · DRAM/NAND 现货日读数
论点引信 F4「现货停涨」的当日直接读数 · 阈值: DRAM 现货停涨≥5日 / NAND wafer 连跌≥3日 · 历史自 2026-07-02 起自建
🔴 引信触发 DRAM现货停涨0日(阈值5), NAND wafer连跌4日(阈值3) → F4触发: NAND wafer连跌 (历史仅4天, 连续天数可能被低估)
DRAM 现货 (7项均值)+0.52%
NAND 现货 (4项均值)+1.04%
NAND wafer (5项均值)-0.21%
DRAM 合约(月) (7项均值)+11.02%
DXI 指数870,308 +0.28%
源: dramx 现货×3 + DXI + 合约API + 中国CFM交叉 · 合约为月度% · 每日 03:35 PT 更新
🚢旬度出口速报 · 需求端硬数据
关税厅旬度速报 · 全球最快半导体需求硬数据 · 韩文一手快英文媒体半天+
2026년 6월 · 出口
1023 亿$ +70.9% 📐 价格 vs 基本面背离记分: 需求端(出口)在高增/创纪录, 若价格端同时在崩 → 跌因在【供给纪律/情绪/资金】而非需求——对照论点台 P3(AI需求)与引信 F4。
下期发布 2026-07-13(09:00 KST=前日17:00 PT) · 已进催化引擎三情景预判
🛠光刻机流向 · capex 硬证据(月度)
NL→中/韩光刻机月度出口(HS848620·Eurostat) · ASML bookings 停披露后的 capex 硬证据 · 滞后~3.5月慢变量
NL→中国光刻出口 3月动量 -73%(对华出货降温=CXMT引信月度证据); 韩国占比 39.4%(存储capex流向)最新完整月 2026-03 · 中国占比 27.5% · 韩国占比 39.4%
🇨🇳 12月€1,329M 01月€12M 02月€275M 03月€370M 04月€28M
🇰🇷 12月€566M 01月€398M 02月€696M 03月€531M 04月€392M
对照论点台 P2(capex克制)与引信 F2(CXMT扩产) · 每周一刷新
📡DART 公示监控 · 分钟级(法定一手源)
三星/海力士法定公示 · 5分钟轮询 · 잠정=业绩落地 · 增发DR=本轮暴跌类型 · capex决议/供应合同=引信一手确认
⏰ 三星电子 Q2 初值(初步业绩)公示预计 7/7-8 KST 盘前(=美西 7/6-7 下午), 命中分类 '初值'
📡结构快照 · 量化引擎一览
各量化引擎当前态一览 · 点芯片跳全卡 · 全部零 codex 纯缓存
🧭 结构合成: 负 gamma×头顶墙: 反弹到 182-192 前按反抽处理, 放量穿墙才升级结构；回撤主力=韩国手, 基本面重审未解除；聚集年弱先验: 抄底预算减半档
⚡财报秒析 · DART burst 监控
DART filing 落地→秒级抽数(实测 0.7s)→对号 133 次条件分布→Lark 即推; codex 完整判定 ~60-90s 跟进 · 共识事前录入 data/earnings_expectations.json
🎯 下一监控窗: 2026-07-23 KST SK海力士 · burst 每 20s(06:30-10:30 KST) · 落地→秒级抽数+Lark 两段推送
最近 flash(链路测试):
三星电子 2026-04-01~2026-06-30 · 检测 08:45:29 KST · 解析 0.7s
营业利润 89.4 万亿韩元 (QoQ 56.21% · YoY 1810.26%) · 营收 171.0 (QoQ 27.74%) · vs 共识 +5.2%
🧠 营收基本 inline（-0.2%），营业利润 beat +5.2%，且环比 +56% 明显强于上季。
利润含一次性 DS 特别奖金/拨备背景下仍 beat 85조 共识，说明核心存储价格与出货质量大概率强于市场担心。
论点: 强化：真正重要的不是没破 100조，而是在拨备噪音下利润仍超预期，存储超级周期的 ASP/利润弹性没有被证伪。
→ 深套满仓 3x 不追高加杠杆，若开盘大幅冲高先减一部分尾部风险，保留核心仓等 Q3 破百逻辑验证。 (置信 中)
🧑⚖️
开盘裁决: gap
-3.46%(开 307,000/前收 318,000) → 落在「
miss代理(gap下三分位)」(n=45): 历史 T+1 中位 -1.2% · T+20 中位 -1.3% · P(正) 40%
⚠ gap 代理背离: surprise +5.2% 与 gap -3.46% 反号(真实 beat 但开低=前置抢跑后的 sell-the-news)——分支分布按 gap 分桶, 此情形参考价值打折; T+1/T+20 结账给真实答案
口径: 잠정=初步数(与确定值可能有差) · 轮询间隔 20s=检测时延上界 · 电话会实时分析见 docs/CALL_LISTENER.md(下一直播窗 7/16 TSMC)
📅三星初值 业绩日 Playbook · 133 次条件分布
16 年 133 次잠정公告的条件分布(DART 全量) · 超额=相对 KOSPI · 下一事件 2026-07-07(初值 예정, DART 分钟级监控中) · 当天用实际开盘 gap 对号入座
开盘 gap < -0.1% (miss代理(gap下三分位), n=45)
T+1 中位 -1.2% · T+20 中位 -1.3% · P(正) 40% · 最差十分位 -6.5%
→ 坏消息非一次性定价, 历史上持续阴跌——别急着抄'利空出尽'反弹
gap -0.1%~0.45% (inline, n=43)
T+1 中位 0.8% · T+20 中位 -0.3% · P(正) 47% · 最差十分位 -3.4%
→ T+1 略正后回落, 无持续 edge——事件本身不改变仓位逻辑
gap > 0.45% (beat代理(gap上三分位), n=45)
T+1 中位 0.0% · T+20 中位 0.1% · P(正) 51% · 最差十分位 -7.7%
→ beat 本身无 edge 且尾部最深(-7.7%), 看下方动量交互才有信息
💡 sell-the-news 结构: beat 且前置 20 日强势 → T+20 中位 -0.6%(n=21, 涨够了才 beat=出货窗); beat 且前置弱势 → +3.0%(n=10, 跌透了才 beat=修复起点)。当前三星前置 20 日动量 +7.6% = 强势组(截至 2026-07-06, 三分位边界 [-1.0, 4.7])——若事件日开高属 '涨够了才 beat'=出货窗组合(警惕 sell-the-news)(小样本, 当先验非定论)
口径: gap=surprise 代理(混当日大盘噪音, 非真 consensus 差) · gap/动量三分位按全样本内生切分 · 每桶 n 已印(小样本诚实) · 决策支持非投资建议
📅SK 海力士 실적日 Playbook · 66 次条件分布
66 次실적公告条件分布(DART 잠정 실测 2010 起) · 超额=相对 KOSPI · 下一事件 2026-07-23(실적 예정, 待 IR 确认) · 事件日裁决链已预埋(000660)
开盘 gap < 0.18% (miss代理(gap下三分位), n=23)
T+1 中位 -1.5% · T+20 中位 -3.4% · P(正) 43% · 最差十分位 -13.7%
→ miss 阴跌比三星深(尾部 -13.7%); 若前置强势更是 sell-the-news 主场(强势+miss→-4.4%)
gap 0.18%~1.42% (inline, n=21)
T+1 中位 1.9% · T+20 中位 2.8% · P(正) 67% · 最差十分位 -13.9%
→ P(正) 67% 温和偏正——事件本身不改变仓位逻辑
gap > 1.42% (beat代理(gap上三分位), n=22)
T+1 中位 2.0% · T+20 中位 3.4% · P(正) 64% · 最差十分位 -11.7%
→ 与三星相反: beat 有跟涨无 sell-the-news——纯存储 beta 的动量票口径
💡 三星 vs 海力士事件结构对照: 三星 beat 无 edge(T+20 +0.1%, 出货窗) vs 海力士 beat 跟涨(+3.4%, P64%)——同一事件类型两只票行为相反, 事件日动作不能互相套用。海力士 gap 下三分位边界都是正的(0.18%)=业绩日 2/3 往上开, '低开'本身已是坏信号
口径: 同三星卡(gap=surprise 代理·三分位内生切分·小样本诚实) · 决策支持非投资建议
🌗韩国手 vs 美国手 · 回撤归因分解
EWY 日收益 log 恒等拆分: 韩国时段(KOSPI 经 KRW 折美元, 收盘 01:30 ET)+美国时段残差 · 份额对 KORU(3x 同比例放大两手)同样成立
当前回撤(峰值 2026-06-18 219.2 → 181.29, 11 交易日):
-17.3% = 韩国手
-11.5pp (64%) + 美国手
-6.6pp (36%)🧭 韩国手主导——离基本面最近的资金在跑, 这不是美国流动性坑。触发基本面引信重审: 扣分记在论点的基本面支柱, 不能用'宏观噪音'解释掉
📉
历史上韩国手这样砸之后(5日贡献≤P5=-5.5pp, 95 次先例, 去重10日): T+20 中位
2.5% · P(正) 60% · 最差十分位 -8.7%
按美国手拆: 接刀组 1.8%(n=53) vs 同砸组 3.0%(n=42)——两桶无显著差, 接刀不构成额外信号(诚实 null result, 假设证伪)
| EWY 月收益 | 韩国手 | 美国手 |
| 2026-02 | 23.7% | 19.2pp | 3.7pp |
| 2026-03 | -18.7% | -23.6pp | 6.3pp |
| 2026-04 | 30.7% | 33.1pp | -1.8pp |
| 2026-05 | 28.0% | 27.8pp | 0.2pp |
| 2026-06 | -1.9% | -3.0pp | 1.1pp |
| 2026-07 | -10.2% | -4.3pp | -6.1pp |
📜 2003 年起全历史: 韩国手累计 ×7.81 vs 美国手 ×0.94——22 年长期收益几乎全部产生在韩国时段, 美国时段是零和噪音。所以韩国手的动向信息权重应高于美盘表现
口径: FX 用 KRW=X 日线近似 · KOSPI 假日 forward-fill(当日韩国手=纯汇率变动) · log 份额两手反向时可 >100% 或为负(如实显示) · 决策支持非投资建议
⚙️EWY dealer gamma 剖面 · 正负区 + 墙
DTE≤60 天链 · 784 合约 · GEX$=每 1% 价格变动做市商需对冲量
净 GEX -70.4M$/1% → 负 gamma(放大波动) · 无 flip 价位——全 strike 带净 GEX 同号(当前=put 仓压倒性, 深负区)
📖 做市商对冲同向(跌→卖·涨→买)——波动被结构性放大, 大振幅是机制而非情绪; 突破/破位倾向延续, 日内均值回归策略失效区
现价 ±10% 的墙(|GEX| 大=对冲流聚集, 负墙=加速区/正墙=磁吸):
165.0 -14.5M ↓下方170.0 -20.8M ↓下方175.0 -17.0M ↓下方185.0 -2.5M ↑上方190.0 -10.7M ↑上方195.0 -0.7M ↑上方
口径: naive GEX(假设客户买put卖call, 做市商对手盘)——无逐单方向数据的行业通用近似 · CBOE 延迟 15min · 每日收盘后更新 · 决策支持非投资建议
🧱EWY 套牢筹码剖面 · 回本路径阻力阶梯
2 年日线 · 成交量按日内区间摊进 $2 桶 · 501 交易日
现价 181.29 上方套牢筹码 16%(2年总量) → 反弹供给阻力结构性偏轻 · 现价→2y峰值 220.9 路上共 16% 量待消化
第1道墙 182-192 (6.9%量)第2道墙 196-200 (2.4%量)
📖 近 60 日换手重心 184.0=短线多空成本区(现价下方)——反弹穿第一道墙时看量: 放量消化=套牢盘换手完成(结构转好), 缩量穿越=虚破。与 GEX 卡联看: 负 gamma 区碰墙更容易被打回
下方承接参考(远端): 52-74(24.5%) · 120-140(23.8%) · 2年POC 54.0(低位巨量=盈利大户区非套牢)
口径: ETF 份额可创设, '套牢'语义弱于个股(对冲流/止损聚集逻辑仍成立) · 日内均匀摊量近似 · 无时间衰减 · 决策支持非投资建议
🛡VRP 对冲闸门 · 保险贵不贵
VRP=IV30−RV21 · 正常应为正(保险溢价), 负值罕见
IV30 85.7 − RV21 99.7 = VRP -14.0pt → 🟢 保险折扣窗(隐含<实际) · 25Δ skew 9.79(+1.1/日)
📖 期权在定价'波动将回落', 若你要对冲趋势风险, 现在买保护相对实际波动是折扣价。注意: 这是相对便宜——绝对 IV 仍在高位, 且 RV 是后视镜(含急砸日)
1M ATM put 现价 4.892% of spot(手册对冲动作的定价输入)
⚡ 7/7 잠정临近: IV 含事件溢价, 对冲事件=事后必被 IV crush; 对冲趋势=负 VRP 是折扣
口径: RV21 后视含急砸日 · IV 真分位需 60d 史(现 4 天, 积累中) · CBOE 延迟 · 决策支持非投资建议
🎲期权隐含概率梯 · 市场定价的未来分布
P(到期>K)=−dC/dK ($5 call spread 隐含) · 现价 181.54
2026-07-31 到期(24 天, 链 OI 9,683)
| | 期权隐含 | 历史同波动 | 差 | |
| >165 | | 70% | 79% | -10pp | OI 149 |
| >170 | | 63% | 72% | -9pp | OI 180 |
| >175 | | 57% | 65% | -8pp | OI 0 |
| >180 现价 | | 52% | 56% | -4pp | OI 21 |
| >185 | | 44% | 47% | -3pp | OI 13 |
| >190 墙上沿 | | 40% | 38% | +2pp | OI 110 |
| >200 | | 26% | 23% | +3pp | OI 176 |
2026-08-21 到期(45 天, 链 OI 57,711)
| | 期权隐含 | 历史同波动 | 差 | |
| >165 | | 57% | 74% | -17pp | OI 59 |
| >170 | | 57% | 69% | -11pp | OI 166 |
| >175 | | 57% | 62% | -4pp | OI 211 |
| >180 现价 | | 52% | 55% | -4pp | OI 235 |
| >185 | | 45% | 49% | -4pp | OI 412 |
| >190 墙上沿 | | 42% | 43% | -0pp | OI 497 |
| >200 | | 29% | 31% | -2pp | OI 653 |
📖 期权市场的近月定价: 站回现价上方≈掷硬币(52%), 冲破第一道墙上沿 190 只给 40%, 而跌破 165 给到 31%——左尾肥右尾瘦, 与负 gamma×聚集年结构互洽。风险中性概率含风险溢价, 深跌概率被系统性高估(文献共识)
期权 vs 历史同波动 regime: 中枢对齐(ATM 差≈0), 但期权把左尾加肥 +10pp(跌破165)——崩盘保险溢价; 近月右尾也略肥(+2pp@190)=잠정事件双向溢价。差=风险溢价+观点差(不可分离, 但形状变化可跟踪)
口径: mid 价含 9-18% spread 噪音 · risk-neutral≠真实概率 · 单调化+夹 [1%,99%] · 每档 OI 已印 · 与 MC 卡交叉印证(口径不同同向才可信) · 决策支持非投资建议
📐波动率锥 · RV 有多极端+极端后怎么走
26 年 EWY 日线(6,571 日) · 年化 RV · 分位带 P25/50/75/95
| 窗口 | 现值 | 分位 | 锥带 |
| RV5 | 77.0% | P97 | 15.1 / 22.1 / 32.6 / 62.3 |
| RV10 | 91.2% | P99 | 17.2 / 23.3 / 32.7 / 60.9 |
| RV21 | 97.3% | P99 | 18.5 / 23.7 / 32.7 / 57.9 |
| RV63 | 75.6% | P99 | 20.1 / 24.5 / 31.9 / 55.6 |
📖 RV21≥P95 之后历史上怎么走(n=307 日): 21 交易日后中位 -17.7pt · P(回落) 77% · 最坏继续升 +97.3pt。与 VRP 卡联看: IV30(87)较 RV21(97)贴水 ~10pt, 与历史中位回落量级一致——负 VRP 是均值回归的公平定价, 不是免费午餐; 但 23% 的先例 vol 继续升(2008 式), 那正是负 gamma 放大的世界
口径: RV 后视 · 全窗口同处 P97+ = 整条期限结构极端而非短窗尖峰 · 决策支持非投资建议
🔮催化预判引擎 · 三情景 + 校准度
把临近催化做成 MU 式三情景预判 + 事后校准 · 模型情景概率(非市场定价) · 非投资建议
📅 三星电子 Q2 初值(初步业绩, KST盘前, DART分钟级监控中)（2026-07-07 · T-0天）
强超预期且守纪律40%
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三星初步营利明显高于下修预期且不释放晶圆回流信号，意味着商品内存涨价正在反哺利润、SK海力士稀缺性不被稀释、KORU弹性最大。
达预期但催化不足35%
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三星数字略好或符合预期但缺少HBM4验证和产能纪律增量信号，三星修复有限、SK海力士相对继续占优、KORU先冲后震荡。
好数字里出现供给破口25%
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即使利润不差，只要管理层或渠道显示三大厂开始把晶圆回流普通内存，市场会把高利润视为周期顶风险，三星和SK海力士一起去估值、KORU放大下跌。
🎯 摇摆变量：第一优先盯三星初步营利相对下修共识的幅度，第二优先盯下半年晶圆投放和HBM4客户验证口径，若DRAM合约价继续涨但三大厂仍克制回流就是多头确认。
💡 盘前强数字且无供给松动就加KORU，强数字但伴随扩产或晶圆回流暗示就卖反弹，弱数字直接降杠杆等SK海力士验证。
📅 三星电子 Q2 业绩预告·初值(日期约)（2026-07-08 · T-1天）
定价权再确认35%
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若三星电子二季度初值营业利润高于92万亿韩元，市场会把普通内存、企业级固态硬盘、HBM同时兑现进利润，三星补涨、海力士估值锚上移，KORU适合顺势加但用事件前低点控风险。
高位符合预期45%
▰▰▰▰▱▱▱▱▱▱
若营业利润落在84-92万亿韩元，主线仍成立但美光后买方门槛已抬高，三星可能先震荡消化，海力士相对更干净，KORU以持仓和滚动止盈为主。
利润不跟价格20%
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若营业利润低于84万亿韩元或营收不跟随涨价，市场会从超级周期切到需求破坏和毛利高点争论，三星先被砍，海力士被连带降估值，KORU应主动降杠杆或买保护。
🎯 摇摆变量：关键盯三星电子二季度初值营业利润相对88万亿韩元附近共识的偏离，以及随后普通DRAM、企业级固态硬盘合约价和HBM出货兑现能否证明涨价不是压垮需求。资料源：https://news.samsung.com/global/samsung-electronics-announces-first-quarter-2026-results；https://www.trendforce.com/presscenter/news/20260331-12995.html；https://investors.micron.com/news-releases/news-release-details/micron-technology-inc-reports-record-results-third-quarter；https://www.mk.co.kr/en/business/12067577
💡 事件前不追满仓加杠杆，若利润越过92万亿韩元再加KORU，若低于84万亿韩元先减KORU、保留EWY或正股核心仓。
⏳ 已到期 · 待对照实际结果评分（3） · 落地后计入上方校准度
待评分 · ✅已公布 · 韩国 6 月出口数据 → 实际: Fed加息预期压韩元,出口利好已被消化（已落地，按实际结果判断，勿再用会前假设）（2026-07-01）
主情景预判 强数据已透支（55%）→ 待标记实际方向
待评分 · ✅已公布 · 韩国 6 月出口数据（已落地，按实际结果判断，勿再用会前假设）（2026-07-01）
主情景预判 超强出口/存储再定价（60%）→ 待标记实际方向
待评分 · 韩国 6 月出口数据（2026-07-01）
主情景预判 强出口/全品类涨价确认（45%）→ 待标记实际方向
📊 预判校准度 · 已评分 1 · 命中 1（样本仅 1，待催化落地累积，勿过度解读）
命中 · 美光 MU 财报（2026-06-24）
预判 三情景中给 Beat&Raise 最高概率(37%)，胜负手押前瞻指引 → 实际 Beat&Raise：GM 84.9%(远超 81.8%预期)、Q4 指引 $49-51B(远超街 $43B) · 盘后 +14.6%；SCA 长协=存储去周期化；韩国 readthrough 确认(海力士 +12%/三星 +8%)
🧭信号一致性罗盘 · 结构 vs 战术(conviction)
🎯 操作 stance: 🟡 持有观望(hold) · 置信高（4/4 组输入在线）信号中性无共振
择时: 见底 1/4(底未坐实) · 资金面外资+机构双杀(谨慎) · 3x持有成本重税区(近20日跟踪差-21.1pp)——时间不站在满仓杠杆这边 · 崩盘基率: 高位回调组(1周中位+10%·追加回撤中位-5%)——执行分批别恐慌甩, 破200MA才升级 · 期权定价=恐慌尖峰型(倒挂+高分位, 历史偏均值回归)
规则透明: 论点台(trim/exit 判别) > 方向共振 > 择时(见底/资金面) · 非投资建议
把分散信号熔成一处 · 同向=共振高 conviction，背离=拿捏点 · 非投资建议
结构 / 中期
🟡 中性
投行修正 23↑/2↓ · 趋势↓ · 论点台🟡裂缝
战术 / 短期
🔴 偏空
宏观 risk-off · 期权防守
信号分化、无共振 → 重盘面关键位，轻仓等方向。
🚦 论点健康台🟡裂缝苗头：结构多头暂信投行上修, 但引信裂是【领先】风险——盯它转红即减仓(不等投行下调)。
⏳ 三星电子 Q2 初值(初步业绩, KST盘前, T-0 二元催化临近——事件前别重仓押方向, 等确认(详见催化×KORU)。
📐 命中率背书：本系统多头信号更可信（83.3% vs 空 18.2%）→ 顺结构多没问题，别被短期谨慎吓成做空。
📏预测记分卡 · 全线滚动战绩
系统各预测/判断闭环的滚动战绩收成一处 · 诚实含 miss · 回答「这套预测到底准不准」
📒 每日 stance 自评方向 0/1 · 区间 6/10
近 11 个可判交易日: ✗✓✗✗✓✓✓✗✓✗✓（震荡=未大幅单边即算对）
🔮 催化三情景预判命中 1/1
已评分 1 · 待评分 3 · 进行中 8（样本还小, 当校准过程看）
🇰🇷→🇺🇸 同日先验命中 3/3
KRX 终值×同日 corr 的方向先验 · 待评 0 · ±0.3% 方向界(中性不评分)
🌅 开盘三角先验命中 1/1
夜盘+perp+EWY隐含三源同向时才计 · 待评 1 · 中性/分歧不评分
🎯 裁判层 stance 回放减仓后确跌 3/4
trim/减仓喊出后 EWY 是否真跌(风险管理有效性·非方向命中) · 最近 2026-07-06 喊减→之后 EWY -3.4%✓避损 · 样本从 2026-07 起攒
🛰 push 信号复盘多 83.3% · 空 18.2%（72h窗）
逐条新闻推送的方向 precision, 详见近7天复盘卡
口径各异(自评/先验=EWY移动 · 催化=情景命中 · push=precision · stance=风险管理有效性), 并列看不合并成单一分数
🛰数据舰队 · 断源监督
🛰 11/12 在线 · 1 源异常
⚠ 研报合成: 65.2h 未更新
对应 LaunchAgent 日志在 data/logs/ · 通道被砍见各脚本 caveats
🧭走势预判 · 时间维度
短线去杠杆未完，月线仍看AI存储
💡 今日非共识大众盯Samsung（三星）创纪录利润，真增量是霍尔木兹尾险挤压EWY
非交易指令，自动生成仅供参考。判断为条件/观察式；关键位据实时价校准，准确性尚在验证中。
实时价锚点（关键位据此校准）
EWY（韩国 ETF） 181.37SOXL（3x 美半导体） 164.37Samsung（三星） 194.1SK Hynix（海力士） 1419.85TSM（台积电） 433.63QQQ（纳指） 709.47BTC（比特币） 63416
- KOSPI两次熔断后收跌4.91%，韩半多头敞口先消化杠杆
- Samsung利润暴增但收入爆冷，利好兑现变卖点
- 美军对伊打击扩大4至5倍，油险压EWY估值
关键位
EWY: 上方183.4 / 下方179.2SOXL: 上方168.1 / 下方160.6SAMSUNG: 上方197.8 / 下方189.4SKHYNIX: 上方1456.3 / 下方1384.2
什么会推翻
NVIDIA否认延期后美存储继续反弹，且EWY重回183.4上方，则今日空压失效
- 7月10日BOK MPC是本周硬催化，高息存款已显示防守偏好
- 霍尔木兹正常化盘口仅6%，油尾险降温才是 surprise
- Micron（美光）内存长约+DRAM涨价，抵消地缘折现
关键位
EWY: 周线重心179.0-185.8QQQ: 705.0失守则AI beta拖累韩半BTC: 62000下方代表风险偏好继续收缩KORU: 待实时价确认
什么会推翻
BOK意外鸽派且油险盘口快速回落，韩半高beta视角转向反弹窗口
- DRAM供给缺口延至2027，月线比单日熔断更重要
- HBM涨价兑现+SK押注数据中心，AI算力链仍有利润弹性
- 韩国GDP上修与出口链背书，月度主线强于地缘噪声
关键位
EWY: 月内守176.5则多头结构未坏TSM: 433.63附近看AI链外部温度Samsung: 187.5下方才确认财报兑现变趋势SKHYNIX: 1368.0下方削弱HBM溢价
什么会推翻
油价尾险传导成KRW与外资持续流出，EWY跌破176.5则月线看多撤回
- AI算力扩张继续拉HBM、DRAM、光模块Capex
- 韩国8800亿芯片计划受电水约束，反而强化稀缺产能溢价
- Foundry或转盈，Samsung非存储亏损收窄扩大估值弹性
关键位
SKHYNIX: HBM订单与2027供给缺口是结构锚Samsung: 存储利润率+Foundry转盈是估值锚LITE: 光模块需求跟随AI数据中心扩张KORU: 待实时价确认
什么会推翻
AI算力Capex实质下修，HBM长约价格松动，才打破长期主线
🏦 投行结构锚投行中期偏多 — 强上修周期（23↑/2↓），存储/AI 链评级 26/26 看多 — 结构景气为短期回调提供买盘支撑；风险=共识高度一致（几无看空），任何 HBM/定价 miss 易触发拥挤反转（期权也在防守对冲、非追涨 → 印证拥挤风险，预期差在催化指引）。明细→· 研报截至 2026-07-01 🎯 催化 priced-in 雷达（预测市场实时盘口）
- 2026-07-10 · BOK MPC 货币政策决议yes 13%市场强定价为不会发生(13%) — 真发生才是大 surprise
盘口：Battery fire causes major app outage in 2026?
- 今日·地缘 · 霍尔木兹航运yes 6%市场强定价为不会发生(6%) — 真发生才是大 surprise (24h 盘口跌5.5pp, 正在重定价)
盘口：Strait of Hormuz traffic returns to normal by July 31?
- 今日·地缘 · 伊核与打击yes 8%市场强定价为不会发生(8%) — 真发生才是大 surprise
盘口：Will Iran agree to suspend uranium enrichment for at least 12 months by July 31,
- 今日·地缘 · 俄乌能源yes 80%市场已强定价(yes 80%) — 大概率事件, 如期兑现≈中性(利好/利空出尽)
盘口：Will Putin still be Russia's President when the war in Ukraine ends?
- 今日·地缘 · 黎以北线yes 4%市场强定价为不会发生(4%) — 真发生才是大 surprise
盘口：With the new peace talks with Iran, will interest rate rates lower in the next e
- 今日·地缘 · 亚太导弹无相关盘口
地缘类催化已尝试预测市场查询；未命中有效 yes 盘口时按新闻强度/盘面反应判断
🎯今日预期差 · 真正能动的事件
从今日逐条分析里提出「真正能动 ≥2%」的事件 + 是否已被市场定价(预期差)，另 200 条小量级/已定价噪音已隐去。
中海力士$28B ADR发行考验AI记忆体买盘预期差：市场已定价AI memory强周期；目标下调和巨额供给是偏空 surprise。
大三星盈利创纪录却触发KOSPI暴跌预期差：市场已定价 AI memory 高景气和三星盈利爆发；$58.4B 仍只带来约 6% beat，属于共识兑现后卖事实。
中美股存储芯片续跌,韩半隔夜承压预期差：市场已定价存储涨价周期，但美股存储连续下挫显示拥挤多头退潮，短线 surprise 偏空。
中KOSPI与AI芯片估值共振下挫预期差：市场已定价AI高估值压力，但Hormuz船只袭击叠加KOSPI急跌是新增risk-off催化
中美伊停火受考验,油价一度飙升5%预期差：市场此前按脆弱停火定价,空袭+撤豁免是负面 surprise,尚未完全消化二阶通胀/EWY压力
📊盘面量化 · 相对强弱 / 趋势 / 宏观
净读数：宏观逆风(risk-off) → 高 beta 韩半导先减敞口/等企稳，别接刀
⚖️ 相对强弱 海力士 vs 三星 Samsung（三星） 24h 跑赢 2.1pp（-7.0% vs -4.9%）— 三星反超、资金回流大盘存储EWY vs 美半导(SOXL/3) 韩国领先美半导 1.5pp（EWY -3.3% vs ~-4.8%）— 韩股独立走强USD/KRW 汇率 USDKRW 1513（24h -1.1%），处 26 日区间[1505-1559] 7 分位 · 偏强区(EWY 顺风)
📈 中期趋势 中期趋势↓（全线 20 日线下方） EWY-10%·三星-12%·海力士-18%·SOXL-30%
🌐 宏观背景 risk-off（高 beta 逆风，谨慎） BTC -1.0% · 美元 +0.3% · 金 -1.6% · USDJPY 162（套息稳，+0.1%）
🛰EWY 实时信号面板（盯盘）
所有信号当前态收成一处 · 详情/复盘进 EWY 预测页
🧭 ⚠ 尚无信号证明可交易 edge：news模型 1d 系统性逆势(α-8pp), 别正向信它的 1d 方向
期货-FX 隐含方向偏空score -1.68 · KS200+0.0 KOSPI+0.0 USDKRW-0.5 NQ-1.0 SOX-4.6 USDJPY+0.2
套息(USD/JPY)套息平稳套息 kicker 未触发(USD/JPY 未急升)→鹰派/日元尾险仅为风险标注, 不据此加空头信心。已充分定价(唐纳德·特朗普会在2026年7月31日前宣布美
汇率三通道KRW 1513 · JPY 162.2KRW/JPY 9.33(对日竞争力)
news 模型(v7) 技能见各周期1分α+3·仅执行过滤 / 15分α+4·仅执行过滤 / 1时α-1·仅执行过滤 / 1日α-9·情景(非交易)
🔁 闭环 A/B(v7 vs v8·技能裁决注入): 1 分钟 闭环恶化(Δα-5pp)；15 分钟 闭环提升(Δα+17pp)；1 小时 闭环提升(Δα+8pp)；1 天 闭环提升(Δα+9pp)；1 周 积累中(n_indep 3)
🔬深度研究 · codex 联网情报
codex 每 ~4h 联网深挖威胁/催化 · 锁定消息→核实可信度→对韩半导体传导→交易含义
突发 · 三星盈利创纪录却触发KOSPI暴 · 刚刚
结论：属实但不是新利空，更像高预期兑现后的拥挤减仓…
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结论：属实但不是新利空，更像高预期兑现后的拥挤减仓。
来源：三星公告《[Q2 2026 Earnings Guidance](https://news.samsung.com/global/samsung-electronics-announces-earnings-guidance-for-second-quarter-2026)》2026-07-07/samsung.com；MarketWatch《[Record quarterly earnings brings out sellers](https://www.marketwatch.com/story/tough-crowd-for-samsung-as-record-quarterly-earnings-brings-out-the-sellers-5e9979f2)》2026-07-07/marketwatch.com。
可信度：盈利为一手公告；“触发KOSPI暴跌”为媒体转述的盘面归因。影响：三星/海力士/EWY 1d利空，1w高波动，1mo取决于HBM/DRAM价格与指引，secular AI内存逻辑未破。预期差：偏已定价，三星年内大涨后，超预期盈利反而被当作兑现点。交易含义：不追空基本面，等指引/外资流确认；失效信号是HBM订单、价格或AI capex下修。若套息/高beta拥挤，鹰派利率或日元急升会放大下杀。
美存储跌因 · 1h前
① **结论先行**
对 EWY/三星/海力士：**1d-1w 偏空，1mo 中性偏观察，secular 未转空**…
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① **结论先行**
对 EWY/三星/海力士：**1d-1w 偏空，1mo 中性偏观察，secular 未转空**。这轮下跌更像“高预期交易兑现 + 存储涨价斜率放缓 + HBM 产品组合传闻”的估值/仓位压力，**不是已确认的 Micron/HBM 客户砍单，也不是 Nvidia 供应链实锤负面**。部分已定价，但若传闻升级为订单或 ASP 证据，压力会延续。
② **关键证据**
- samsung.com，7月7日：三星 Q2 指引营收 171 万亿韩元、营业利润 89.4 万亿韩元，强业绩后股价仍大跌，说明问题在预期差。
- marketwatch.com，7月7日：美光及存储股同步下跌，市场担心存储周期接近顶部。
- investors.micron.com，6月24日；TrendForce，7月3日：美光称供需紧张延续、HBM 协议稳固；但 Q3 DRAM 合约价预计仍涨、斜率放缓。
③ **置信度：中**
市场跌幅和三星指引是事实；“未见客户砍单”目前成立。但 HBM 产量/产品组合负面传闻尚未被完全证伪，短线情绪可继续放大。
④ **失效信号**
若出现 Nvidia/美光/韩国厂商确认 HBM 订单稳定、DRAM/NAND 现货和合约价继续上修、韩股放量收复跌幅，则短线偏空失效。若出现客户砍单、ASP 转弱或卖方集中下调，则升级为实质基本面压力。
🎲事件市场赔率 · Polymarket
| 霍尔木兹海峡交通会在7月31日前恢复正常吗？ | 6% ▼4pp |
| 霍尔木兹海峡交通会在7月7日前恢复正常吗？ | 0% |
| 伊朗会在7月7日前宣布退出 MOU 谈判吗？ | 1% |
| 霍尔木兹海峡交通会在7月15日前恢复正常吗？ | 1% |
| 美国会在2027年前入侵伊朗吗？ | 14% ▲2pp |
| 霍尔木兹海峡交通会在12月31日前恢复正常吗？ | 62% |
| 伊朗会在7月15日前收取霍尔木兹费用吗？ | 5% ▲4pp |
| 到2026年7月31日，霍尔木兹海峡是否会在任意一天有30艘船通行？ | 96% |
| 美国会在7月31日前宣布封锁伊朗吗？ | 22% ▲2pp |
| 伊朗是否会在7月15日前全面关闭领空？ | 8% ▲3pp |
| 伊朗会在7月31日前宣布退出MOU谈判吗？ | 26% ▲19pp |
| 美国-伊朗会在2026年8月18日前达成最终核协议吗？ | 18% |
| 2026年美联储会加息吗？ | 50% ▲2pp |
| 美国与伊朗会在2026年8月31日前达成最终核协议吗？ | 20% ▼3pp |
| 霍尔木兹海峡交通会在8月31日前恢复正常吗？ | 22% ▼6pp |
| 伊朗会在7月31日前全面关闭领空吗？ | 16% ▲6pp |
| 美国与伊朗会在2026年7月17日前举行外交会晤吗？ | 22% ▼18pp |
| 美国和伊朗会在2026年12月31日前达成最终核协议吗？ | 42% ▼3pp |
| 美国和伊朗会在2026年7月31日前举行外交会晤吗？ | 58% ▼17pp |
| 美国与伊朗会在2026年7月10日前举行外交会晤吗？ | 2% |
| 美国和伊朗会在2026年7月31日前达成最终核协议吗？ | 1% |
| 伊朗会在8月31日前全面关闭领空吗？ | 24% |
| 美国和伊朗会在2026年9月30日前达成最终核协议吗？ | 26% ▼3pp |
| 2026年会没有美联储降息吗？ | 79% |
| 伊朗会在8月31日前收取霍尔木兹费用吗？ | 50% ▲2pp |
| 伊朗会在8月15日前宣布退出MOU谈判吗？ | 28% |
真金白银定价的群体概率 · ~10min 刷新 · 同一组赔率实时喂给 EWY 预测模型(v5) · ▲▼ = 24h 变动 ≥2pp
📋投行立场速览 · 主仓票(302 份研报合成)
⚡ 价格 vs 基本面 今日 EWY -3.3% 暴跌，但投行中期【强上修】(23上调/2下调）→ 价格-基本面背离：多半技术性/去杠杆回调，非 thesis 破裂；真破位需投行同步转下调目标价。
💱 拆解 EWY -3.3% ≈ 本币 KOSPI -4.4% − 汇率：【韩元升值缓冲约 1.1pp】，本币 KOSPI 实际 -4.4%。
📈 估值修正脉搏：近 45 天 23 份上调 / 2 份下调目标价 — 强上修周期 — 投行普遍上调半导体/存储目标价，中期景气确认 最新上修：Micron Technol $1,000→$1,500 · SK Hynix Inc. ₩1,200,000→₩1,350,000
近 45 天投行研报按票合成 ·
可靠度：评级方向 > 修正脉搏 > 论点 ≫ 目标价数字 · 点表入
研报库 →· 研报截至 2026-07-01↔ 手机可左右滑动看全表
| 标的 | 评级分布 | 目标价(粗略) | 最新论点 |
|---|
| 美光 Micron 20 份研报 | 8 买 | $3000 Bernstein | 新3-5年LTA提升盈利可持续性，SNDK目标价上调至3000美元 |
| 三星电子 20 份研报 | 7 买 | ₩2,400,000 J.P. Morgan | AI服务器MLCC带动EPS上调3%-22%，目标价升至240万韩元 |
| SK 海力士 17 份研报 | 6 买 | SK hynix ₩3300000 Bernstein | HBM提价2-2.5倍，FY27 EPS或高于共识25-40% |
| 英伟达 NVDA 15 份研报 | 3 买 | NVDA US$315.00 Bernstein | AI机柜成本估至910万美元，推升每GW资本开支至470亿美元。 |
| 台积电 TSMC 10 份研报 | 2 买 | NT$1,580 Morgan Stanley | AI GPU/CPU需求强劲，TSMC 2027 CoWoS上调至200kwpm。 |
⚠ 目标价为研报 PDF 自动解析，数字偶有单位/串接误差（个别值明显失真）；请以评级方向与修正脉搏为准，精确数字仅供粗略参考。
📚研报参考 · 机构研报要点(知识星球)
机构研报转述 + 数据分析 · 与主仓(存储 / 三星·海力士 / 韩国)相关的近期要点
🎩 口罩哥07-01存储·HBM
伯恩斯坦 6.30.2026 美股IT硬件 新型长协打破周期宿命。 保证金动态增厚尾部兜底，绑定60%销量的SNDK在极端崩盘下EPS仍有214美元，存储芯片正被重新定价。 以后全都关注LTA价格走势和量的走势即可。
🎩 口罩哥06-30存储·HBM韩国·KOSPI封装·设备
原创研报K研 6.30.2026 存储 普通内存暴涨98%更赚钱，大厂正悄悄把产能切回来。 先进封装，TC键合。原来五月份去韩国调研的那家。HM半导体，在这里卡着脖子呢
🎩 口罩哥06-30存储·HBM韩国·KOSPI封装·设备
原创研报 6.30.2026 韩国4755万亿韩元半导体豪赌看似是产能对赌，实则是15年政治拼盘，真正索命的断层线是30至40吉瓦的新增电力缺口。 市场已将内存见顶窗口锚定在2027年，真正的非共识红利不在存储周期本身。 而是零执行风险、吃全球建厂红利的电力二阶设备。 没错，最新的数字上限是4755…
🎩 口罩哥06-29存储·HBM台积电·代工
原创研报 6.29.2026 HBM晶圆物理挤出效应让三寡头无需合谋即可协同减产，反垄断诉讼大概率因缺乏政府定性被动议驳回… 太搞笑了，加州起诉存储三巨头，直接说苹果起诉的就完事了…
🇰🇷近 24 小时 · 完整时间线
共 1054 个事件 · 🔴核心 589 · 🟡宏观 115 · ⚪地缘 350 · 🕒 洛杉矶(PT) M/D HH:MM · 按时间排 · 最新在最上（重要性排序见上方 🔴核心摘要 / 走势预判）
🔴 核心相关 33 / 589
- 7/7 15:55三星预告待确认盘前定价等数字落地
- 7/7 15:50美半导体反弹隔夜ADR压力缓和
- 7/7 15:49美光签内存长约验证存储需求锁量
- 7/7 15:42NVIDIA否认延期HBM链条冲击有限
- 7/7 15:41三星Q2利超预期营收略低削弱弹性
- 7/7 15:27对伊打击扩大霍尔木兹溢价抬油价
- 7/7 12:02伊油许可撤销油价上行压进口成本
- 7/7 11:39半月三次熔断波动率阈值仍偏高
- 7/7 01:41侧车与熔断再触发去杠杆卖盘未清
- 7/6 23:33KOSPI收跌4.91%二次熔断后beta放大
- 7/6 21:49韩半跌幅扩大两大权重约跌10%
- 7/6 20:05韩股触发熔断利好兑现变卖点
- 7/6 19:33KOSPI跌6%三星海力士同步重挫
- 7/6 17:47韩地产税改将公布内需政策传导间接
- 7/6 17:42韩造船标案落败防务分支资金流出
- 7/6 17:37AI泡沫警告高估值链条折现率升
- 7/6 17:31龙仁设备商入驻集群扩产确定性提高
- 7/6 17:25三星SDI分歧扩大ESS难抵EV需求弱
- 7/6 17:15HBM涨价兑现三星利润弹性确认
- 7/6 17:15电池利润降77%非半导体权重拖累
- 7/6 17:02三星利润暴增存储周期延至2027
- 7/6 17:02KOSPI低开1.2%三星跌3%拖累指数
- 7/6 16:53韩国GDP上修出口链景气获背书
- 7/6 16:50美股存储盘后跌隔夜情绪传导韩半
- 7/6 16:49三星盘前走弱暴利预告触发兑现
- 7/6 16:49Foundry或转盈非存储亏损收窄
- 7/6 16:48长江存储进笔电国产SSD替代压份额
- 7/6 16:48SK押注数据中心AI基建出口增量
- 7/6 16:48DRAM代工紧张供给缺口延至2027
- 7/6 16:48存储涨价确认DRAM利润率继续扩张
- 7/6 16:16亚太导弹试射区域风险溢价小升
- 7/6 16:10三星收入爆冷利润超预期被打折
- 7/6 16:05韩高息存款增多资金偏防守压估值
📜 核心原始流(无损) 589 条全量上面摘要只是导读 — 这里按时间倒序(最新在最上)一条不漏
- 7/7 15:27 · 美国称对伊朗打击规模扩大4至5倍
- 7/7 15:27 · 韩国CPI将纳入ChatGPT订阅费
- 7/7 15:23 · 俄乌无人机与导弹战升级,炼厂停运抬油价尾险
- 7/7 15:22 · 美军称打击伊朗不会很快结束
- 7/7 15:16 · 美国重启打击伊朗,霍尔木兹油险升温
- 7/7 15:10 · 三星SDS工会称已获过半成员
- 7/7 15:09 · 韩美日签SMR部署备忘录,韩股影响偏长期
- 7/7 15:05 · 三星营业利润跃居全球第一,HBM周期继续验证
- 7/7 15:05 · 三星盈利创纪录却触发KOSPI暴跌
- 7/7 15:05 · SEC加密安全港或7月征求意见
- 7/7 15:05 · 三星海力士杠杆产品退市论升温
- 7/7 15:04 · 伊朗称美袭击违反伊美谅解备忘录
- 7/7 15:02 · 美军据称打击伊朗,油价尾险升温
- 7/7 15:00 · 现代Grandeur月销破万,韩国消费韧性小利好
- 7/7 15:00 · Fujikura扩光纤押注AI数据中心
- 7/7 15:00 · 美国空袭伊朗,霍尔木兹尾险急升
- 7/7 15:00 · 韩华海洋回吐MASGA涨幅,造船题材降温
- 7/7 15:00 · 美军对伊朗打击扩大,油价尾险升
- 7/7 14:59 · 三星业绩创纪录仍遭外资卖,主仓偏空
- 7/7 14:59 · 美军打击伊朗,霍尔木兹尾险升级
- 7/7 14:58 · 基辅再遭导弹袭击,俄乌尾险小升
- 7/7 14:50 · 美官员称对伊打击短期不会结束
- 7/7 14:42 · 以色列再空袭黎南,北线尾险小升
- 7/7 14:27 · 美军称对伊朗发动强力空袭,油价尾险跳升
- 7/7 14:24 · 美军再袭伊朗南部,霍尔木兹尾险升温
- 7/7 14:24 · AI股拖累全球市场,韩半承压但缺催化
- 7/7 14:21 · 美军称打击伊朗,霍尔木兹尾险升级
- 7/7 14:20 · 美军打击回应伊朗袭击霍尔木兹商船
- 7/7 14:17 · 美军称打击伊朗以压制航运袭击
- 7/7 14:17 · 美军开始强力打击伊朗,油价尾险急升
- 7/7 14:04 · Vanguard招数字资产负责人,加密立场松动
- 7/7 13:54 · 美债10年期在4.48%,风险资产估值承压
- 7/7 13:53 · 新罕布什尔拟审议$1亿比特币债券
- 7/7 13:47 · 韩国$8800亿芯片计划受电水瓶颈约束
- 7/7 13:42 · 三星急跌拖累美芯片,油价5%再压KORU
- 7/7 13:23 · 三星利润创纪录仍跌7%,KORU短线承压
- 7/7 13:02 · 美股存储芯片续跌,韩半隔夜承压
- 7/7 12:25 · KOSPI与AI芯片估值共振下挫
- 7/7 12:25 · 三艘油轮在霍尔木兹遇袭,油价尾险升
- 7/7 12:04 · 2030年芯片业或缺15.7万岗位
- 7/7 12:02 · 美国撤销伊朗原油许可,油价急涨压EWY
- 7/7 11:39 · 前OpenAI研究员基金押注海力士
- 7/7 11:39 · KOSPI跌4.91%,油价与AI疑虑压主仓
- 7/7 11:39 · KOSPI收跌4.9%,芯片股拖累触发熔断
- 7/7 11:39 · KOSPI半月3次熔断,主仓波动尾险仍高
- 7/7 11:14 · Meta发布Muse图像AI模型,产品面小利好
- 7/7 11:04 · Meta图像生成上线多端,AI产品节奏延续
- 7/7 11:04 · 中国太平洋SLBM试射抬升美中核博弈尾险
- 7/7 11:04 · 中国氟化工杠杆被点名,半导体供应链长期风险
- 7/7 11:03 · 韩国AI芯片集群电力水源短板压制扩产
- 7/7 11:02 · Meta推出Muse图像模型,视频工具将上线
- 7/7 09:51 · 洛马与莱茵金属拟在欧洲产ATACMS
- 7/7 09:51 · 美国AI进口拉大贸易逆差,半导体需求仍强
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- 7/6 23:46 · KOSPI盘中暴跌8%后收跌4%,主仓尾险未退
- 7/6 23:46 · Intel XBM专利挑战HBM4,短期交易性低
- 7/6 23:41 · 中国手机销量跌13%,内存涨价压促销
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- 7/6 23:41 · 三星Fold8铰链传改善,主仓影响很小
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- 7/6 23:40 · 韩美日量子产业合作推进,SK电信参与
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- 7/6 23:37 · 三星利润暴增仍遭卖事实
- 7/6 23:37 · LG电子Q2利润超预期,韩股情绪小幅顺风
- 7/6 23:37 · Samsung SDS成立工会,三星劳资压力扩散
- 7/6 23:36 · BTC冲高回落压制MARA情绪
- 7/6 23:36 · SanDisk暴跌14%,存储情绪转弱
- 7/6 23:36 · 存储三巨头Q2利润率或达75-80%
- 7/6 23:36 · 三星业绩创纪录,摩根士丹利警告内存动能见顶
- 7/6 23:36 · 海力士3名高管减持,股价高位信号偏空
- 7/6 23:36 · 韩国敲定光州军机场半导体园区
- 7/6 23:36 · KOSPI暴跌8%触发熔断,KORU主仓急压
- 7/6 23:36 · 韩元外部利空见顶论支撑KORU情绪
- 7/6 23:36 · 三星最强芯片盈利预期再升温
- 7/6 23:36 · 光州军机场定为韩半新集群,三星SK同址扩产
- 7/6 23:35 · 英美资金拟买入海力士ADR,外资流入利好韩半
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- 7/6 23:35 · 三星 record 利润未稳住亚洲科技股
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- 7/6 23:35 · KOSPI跌8%触发熔断,三星业绩难救盘
- 7/6 23:35 · 三星强财测未提振亚洲股市
- 7/6 23:35 · 三星Q2利润创新高,利好兑现压力升
- 7/6 23:35 · 三星重挫叠加霍尔木兹风险,KOSPI承压
- 7/6 23:35 · 三星利润暴增但股价重挫,韩半分歧加大
- 7/6 23:35 · 三星Q2利润创纪录,压过存储见顶担忧
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- 7/6 23:28 · 霍尔木兹船只遭导弹击中,油价尾险急升
- 7/6 23:28 · KOSPI跌至7400,三星海力士重挫
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- 7/6 23:28 · 韩国下周公布下半年经济展望政策
- 7/6 23:25 · 伊朗反击德国霍尔木兹扫雷言论
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- 7/6 23:19 · 韩国监管排查Homeplus间接金融敞口
- 7/6 23:19 · 三星海力士获高净值低吸,主仓情绪修复
- 7/6 23:14 · 韩国CPI篮子调整,对KORU偏中性
- 7/6 23:14 · 韩国半导体覆盖式ETF收益率居首
- 7/6 23:13 · LG扩供应商付款支持,韩股影响偏长期
- 7/6 23:13 · 内存缺货周期被指延至2027上半年
- 7/6 23:09 · KOSPI尾盘仍跌约5%,主仓压力未解除
- 7/6 23:00 · 海力士ADR套利或压本地股
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- 7/6 22:39 · 韩美日北约峰会期间将开三方外长会
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- 7/6 22:36 · 博通延长苹果合作至2031年并供ASIC
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- 7/6 22:31 · LGU+接入KISA数据拦截AI语音垃圾电话
- 7/6 22:25 · 韩国青年家庭债务12年近翻倍
- 7/6 22:25 · 韩国汽油三个月来首破$1.23/L
- 7/6 22:20 · 湖南圈半导体园区落地,军机场搬迁仍卡住
- 7/6 22:20 · 韩元24小时交易首日平稳,KORU影响有限
- 7/6 22:18 · 三星Q2盈利新高但股价大跌
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- 7/6 22:16 · 韩芯片杠杆挤兑继续放大KOSPI波动
- 7/6 22:16 · 三星利润指引创高但卖事实压力升
- 7/6 22:16 · 韩国Value-up指数新高,ETF规模破$30亿
- 7/6 22:16 · KOSPI触发卖方侧车,主仓压力升级
- 7/6 22:16 · 三星利润19倍跳升,但更像共识兑现
- 7/6 22:16 · 三星高盈利仍跌破30万,主仓情绪转弱
- 7/6 22:16 · 三星业绩难挡KOSPI暴跌6%
- 7/6 22:16 · 韩企Q1余钱创新高,半导体利润托底
- 7/6 22:16 · 韩政界点名三星海力士ETF风波
- 7/6 22:15 · 韩国查处47家非法换汇商,资本外流监管加码
- 7/6 22:14 · 摩根大通称KOSPI下半年涨速或放缓
- 7/6 22:14 · Kioxia延续急跌,NAND情绪偏弱
- 7/6 22:11 · 三星业绩超预期反跌,主仓获利了结压力升
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- 7/6 21:59 · KOSPI急跌8%触发熔断,KORU主仓风险升级
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- 7/6 21:38 · BTC冲击64000美元后回落,矿股信号偏弱
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- 7/6 20:14 · KOSPI触发卖出侧车,急跌5%逼近7500
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- 7/6 20:05 · 三星财报超强反成卖点,韩股熔断
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- 7/6 19:56 · 韩元逆外资卖压走强,KORU压力暂缓
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- 7/6 19:56 · 光州半导体用水方案遭质疑
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- 7/6 19:51 · 三星盈利暴增但股价因过剩忧虑重挫
- 7/6 19:51 · 三星创纪录业绩仍挡不住KOSPI暴跌
- 7/6 19:50 · LG电子Q2利润同比增147%,韩股情绪小幅托底
- 7/6 19:45 · 三星业绩超预期仍遭抛售,KOSPI重挫
- 7/6 19:41 · 三星财报创新高仍跌8%,内存周期被重估
- 7/6 19:41 · 华为Atlas 950将在WAIC首秀
- 7/6 19:40 · 三星DX奖金不满升级,内部劳资噪音偏空
- 7/6 19:33 · KOSPI跌6%,三星海力士重挫
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- 7/6 19:24 · 乐天建设发行约$2.2亿AAA级ABS
- 7/6 19:19 · 韩国EV购车意向翻倍,但对KORU交易性弱
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- 7/6 19:19 · LG电子Q2利润同比增147%,KOSPI情绪小利好
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- 7/6 19:07 · 三星利好兑现反成抛压,KOSPI低开3.7%
- 7/6 19:06 · KOSPI早盘再跌3%,韩半抛压未止
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- 7/6 18:52 · LG生活健康北美Prime Day销售增50%
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- 7/6 18:36 · 三星利润预告暴增19倍,AI芯片周期确认
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- 7/6 18:30 · 首尔高租金压BOK降息空间
- 7/6 18:29 · KOSPI日内跌5%,KORU主仓压力再升级
- 7/6 18:26 · KOSPI期货跌5%触发程序交易暂停
- 7/6 18:20 · AI免费算力争夺加剧,利好需求但压利润
- 7/6 18:19 · 三星Q2盈利暴增,AI存储周期继续兑现
- 7/6 18:19 · 微软裁员4800人,AI优先级继续挤压游戏
- 7/6 18:19 · AI手机2027或过半,存储需求长期顺风
- 7/6 18:14 · LG新能源Q2不及预期,韩股情绪偏空
- 7/6 18:13 · 沙特大幅下调原油售价,油价压力利好EWY
- 7/6 18:10 · KOSPI上半年强势不只靠半导体
- 7/6 18:09 · LG新能源业绩不及预期,韩股情绪偏空
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- 7/6 18:03 · Samsung SDI获AI数据中心电池订单
- 7/6 18:01 · AI实验室补贴算力抢企业客户
- 7/6 18:00 · 三星利润暴增1800%,AI存储景气延续
- 7/6 18:00 · 三星创纪录业绩仍跌2%,预期过热
- 7/6 18:00 · 三星业绩与海力士ADR考验KOSPI反弹
- 7/6 18:00 · 设备Big4进驻龙仁,韩半集群再加固
- 7/6 17:59 · 三星Q2营利预估同比暴增逾1800%
- 7/6 17:59 · 三星业绩利好失效,KOSPI再破8000
- 7/6 17:59 · 三星利润暴增但股价走弱,利好已钝化
- 7/6 17:53 · 三星创纪录业绩仍跌5%,KOSPI破8000
- 7/6 17:53 · FuriosaAI参与韩国医院物理AI平台
- 7/6 17:48 · 高手加仓三星海力士,财报日前情绪偏多
- 7/6 17:48 · KOSPI跌破8000开盘,KORU主仓承压
- 7/6 17:48 · LG能源解决方案Q2扭亏,KOSPI情绪小利好
- 7/6 17:48 · 韩华海洋失加拿大潜艇订单后急跌
- 7/6 17:48 · 三星业绩难救KOSPI,指数急跌至7700线
- 7/6 17:47 · 三星业绩惊喜仍跌6%,KORU压力再起
- 7/6 17:47 · 三星业绩超预期仍跌5%,财报利好被兑现
- 7/6 17:47 · 韩国7月底公布房地产税改,KOSPI影响偏间接
- 7/6 17:42 · 韩华海洋失加拿大潜艇标,韩造船股急跌
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- 7/6 17:31 · 三星Q2利润19倍跳升,存储缺口延续
- 7/6 17:31 · 龙仁引入四大半导体设备商,韩半集群长期加分
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- 7/6 17:15 · 三星Q2利润超预期,韩半主仓直接利好
- 7/6 17:15 · LG新能源Q2利润同比降77%,AMPC掩盖亏损
- 7/6 17:15 · 三星Q2利润超预期,HBM与存储涨价兑现
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- 7/6 17:02 · 三星Q2利润暴增,存储上行周期延至2027
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- 7/6 16:11 · 三星Q2利润 headline 疑似异常,先降级观察
- 7/6 16:10 · 三星Q2收入爆冷,KORU预期差转空
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- 7/6 15:55 · 三星预告拖累美股存储盘后
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- 7/6 15:55 · 南非寻求韩企投资关键矿物链
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- 7/6 15:50 · 美股半导体反弹,韩半隔夜压力缓和
- 7/6 15:50 · 起亚盈利修复但缺机器人叙事,韩股影响有限
- 7/6 15:50 · 韩股Q2财报季开幕,半导体仍是胜负手
- 7/6 15:49 · POSCO DX靠创纪录订单积压寻求反转
- 7/6 15:49 · 美光与Ford签长期内存供应协议
- 7/6 15:44 · 三星Q2利润再创纪录,小幅超预期
- 7/6 15:42 · NVIDIA否认Kyber延期,HBM链条影响有限
- 7/6 15:41 · 三星Q2利润超预期,营收略低于预期
🟡 宏观 / 油价 / Fed 24 / 115
- 7/7 15:44韩防务订单落空造船防务权重受压
- 7/7 05:17亚洲油价下调EWY成本端压力降
- 7/7 05:16OPEC+小幅增产油价供给压力延续
- 7/7 05:01加密牌照扩容风险偏好小幅改善
- 7/7 04:45LNG油轮爆炸风险气价与油价溢价升
- 7/7 03:07美伊协议仍可谈油价尾险边际降温
- 7/7 02:59加企转向美国贸易不确定压开支
- 7/7 02:48俄乌接触延续能源尾险小幅回落
- 7/7 02:32战略导弹试射亚太风险溢价上升
- 7/7 01:33稀土管制警告设备供应链风险升
- 7/7 01:28中国AI低价扩张闭源算力定价承压
- 7/7 00:45日元跌破162亚洲资金再平衡
- 7/6 23:45班轮重启苏伊士航运扰动边际降温
- 7/6 22:40印尼矿产合作关键矿物供给多元化
- 7/6 22:02美防务经费推进军工链风险偏好分流
- 7/6 21:43阿曼油轮起火油价尾部溢价上升
- 7/6 20:03德国建气储备欧洲能源尾险下降
- 7/6 19:27欧线集运跌超5%复航预期压运价
- 7/6 19:19AI模型按量收费算力需求价格敏感
- 7/6 19:08东海摩擦升温亚太风险溢价小升
- 7/6 17:16沙特下调油价韩国进口成本下降
- 7/6 17:05德国增国防预算防务需求外溢有限
- 7/6 16:49UAE产油创新高供给增量压油价
- 7/6 16:44苏伊士部分复航海运成本风险回落
⚪ 地缘背景 350地缘主线从油价降温转向霍尔木兹袭船与对伊打击，净效应抬高油价和亚洲风险溢价，压制韩半beta。
- 霍尔木兹航运33 更新盘口 yes 6%多船遭击且通航折价
- 伊核与打击14 更新盘口 yes 8%打击规模继续扩大
- 俄乌能源7 更新盘口 yes 80%无人机与导弹战升级
- 黎以北线盘口 yes 4%黎南再遭空袭
- 亚太导弹5 更新安保文件加速修订
- 红海苏伊士3 更新部分航线恢复
- 北约防务8 更新无人机与导弹采购推进
- 加沙停火3 更新治理让渡但停火受阻
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本周主线
- 截断40条事件集中在霍尔木兹油价尾险
- 韩半主线仍是存储涨价与HBM供给
- 量化显示看多精度显著强于看空
✓ 兑现
- 24h价验hit: KOSPI跌3%,海力士跌超5%
- 72h价验hit: Q3存储合约价双位数上涨,韩半顺风延续
- 72h价验hit: KOSPI涨超4%,三星海力士领涨
✗ 未兑现 / 打脸
- 72h价验miss: 费半跌幅扩至4%,韩半隔夜压力再起
- 72h价验miss: 三星HBM4E良率破70%,韩半长线扩产再加码
- 24h价验miss: 海力士LTA不设价格上限,HBM涨价弹性扩大
thesis 演化
30天看多精度24h 67.6%、72h 83.3%、1w 100%，看空仅52.6%/18.2%/11.1%；semis有数据、geopolitics为n/a。系统性偏差是牛市里看空韩半和AI估值信号多被打脸，下次喊空要更硬的24-72h油价、汇率或实质需求催化。
01近 1 小时
① 存储 / memory
- Samsung Electronics（三星电子）业绩后外资卖→韩半24-72h -2~5%
- HBM盈利验证→NVIDIA（英伟达）/MU同业锚72h <2%
- SK Hynix（海力士）ADR超购→000660.KS 24h <2%资金面加分
② 光 / optical
- Fujikura（藤仓）扩光纤→LITE 1周<2%需求读穿
其它值得注意
- 油价跳涨+汇率盯防→KORU 24h -2~5%
- Hyundai Motor（现代汽车）月销破万→内需链24h <2%