🎯我的主仓 · 票卡(投行×实时×催化)
你的核心持仓 · 投行共识 × 实时价 × 目标价修正 · 韩国优先（目标价只取投行干净修正，原始解析噪音已隐去）
三星电子 · 005930196 -8.0%
· KRX 收盘 -6.9% · 隔夜缺口预期 +0.8%(perp 自收盘 14h 走出, 开盘缺口的市场预期) · 夜盘期货 -2.4%(KOSPI200·受监管·延迟20分) ⚠ perp 与夜盘期货方向背离——perp 流动性失真可能, 以受监管夜盘为准
投行 8 买 · 目标价详见研报
AI服务器MLCC带动EPS上调3%-22%，目标价升至240万韩元
SK 海力士 · 0006601,438 -7.5%
· KRX 收盘 -6.1% · 隔夜缺口预期 +0.5%(perp 自收盘 14h 走出, 开盘缺口的市场预期)
投行 9 买 · 目标 ₩1,200,000→₩1,350,000(+12%)
HBM提价2-2.5倍，FY27 EPS或高于共识25-40%
美光 · MU(领先 tell)$932.57 -5.3%
投行 9 买 · 目标 $1,000→$1,500(+50%)
新3-5年LTA提升盈利可持续性，SNDK目标价上调至3000美元
📌 RH 实际持仓KORU(3x EWY) $544.83 -12.8%DRAM(Roundhill 全球存储) $60.59 -6.4%KMEM(Kurv 存储精选) $20.49 -8.5%DISK(主动全球存储) $39.66 +0.0%官方 session 价
💰作战手册 · 从信号到动作
当前裁判层 stance: 🔻 减仓/降杠杆(trim) · 下面是把它变成动作的手册
📉
这次下跌的性质:
恐慌驱动型: 需求端未破(半导体出口创纪录)、AI 需求支柱未红、破纪律引信 0 个(引信全绿/黄, 判定较稳), 而价格是恐慌尖峰+高位技术回调。
满仓深套者割在恐慌尖峰 = 在底部附近兑现亏损; 但守纪律引信仍要盯(见①硬线)——thesis 若真裂会从那里先亮, 不会先从价格亮。
⚠ 恐慌驱动 ≠ 看涨: 价格短期仍可能续跌(见开盘三角/同日先验), 这里说的是「别在恐慌尖峰割」不是「现在抄底」——满仓者宜稳持+盯硬线, 别因'恐慌驱动'转盲目乐观加仓基本面轴数据: 出口 2026년 6월(月度滞后) · 论点台 1h 前 — 价格轴实时/基本面轴滞后, 7 月新增需求或破纪律信号未必已纳入(判定偏乐观时留意)
① 价位触发阶梯(硬线)
🚨 KOSPI 收盘破 5,382(200日线) → regime 切换进「熊市开端组」(历史尾部 -34%~-49%), trim 升级为 exit。注: 破线是收盘确认信号非可成交价——KRX 确认到美股能动手隔半个地球, 触发-执行滑点被 3x 放大; 盘前/夜盘期货可作更早的执行代理
🔦 引信 F4(现货停涨/NAND连跌)触发——当前已触发 → 供给纪律裂缝坐实, 加速 trim
🧭 论点台 P3(AI需求)转红(当前未红) → 两条腿都松, 升级 exit-watch
② 动作菜单(live 成本对比)
a. 直接减仓(示例区间 1/4~1/3, 非建议值) ← 当前条件命中 — 立即消灭 3x 衰减税(实测 -21.1pp/20日)与尾部风险; 情景: 论点恶化主导(引信/P3 触发)时
b. 买 EWY put 保护 — 保费 4.9% (25Δ·~1月, 数据截至恐慌仪表所示日), 价差 29.2% 宽必须限价单。三个必须懂的点: ①25Δ=尾部保险, 不保护前~8%的 EWY 跌幅(≈KORU 前~25%); ②KORU 的有效敞口是名义 3 倍, 完整对冲需 ≈3× 名义的 put; ③当前保费处历史极值(IV~98分位), vol 回落即刻侵蚀权利金, 滚动持有成本另计 ④盈亏平衡: EWY 需跌到 151(-17%)保费才回本; 而高位回调组历史最深追加回撤仅 -10% → 除非你判断会破 200MA 进熊市组(那组 -34~-49% 才够得着), 否则此保费大概率白花(恐慌尖峰=保险最贵时)
c. 换 1x(KORU→EWY) — 保留韩国 β, 消灭衰减税+杠杆尾部 (量化: 省确定的衰减税约 21pp/20日 + 尾部从 KORU 约 -26% 降到 EWY -10%; 代价=放弃 2/3 反弹杠杆——省是确定的, 放弃是不确定的); 情景: 想留敞口但受不了 3x 崩盘路径时
情景-动作映射(供参考): 引信/需求红→a; 见底≥3/4→b 或持有; 拿不准→c 是中间解——高亮=当前信号命中的分支, 条件变了高亮会自己移动
③ 期望值 × 风险预算
历史同位置(高位崩盘组 n=4, 小样本, KOSPI 口径): 1周中位 10.1% · 3月中位 43.5%(KORU 上下行同样路径依赖, ×3 只是粗估中枢) · 最深追加回撤 -5.1%中位/-9.5%最差 → KORU 约 -26%~-32%(路径依赖; 样本外不设限, 另含跳空)
风险预算(按上行情景尾部): KORU 占净值 25/50/75/100% → 组合再冲击约 -8/-16/-24/-32%。唯一必须由你回答的问题: 右边那个数受得住吗? 若受不住, 对应的动作类别是降杠杆(本表假设其余仓位与该情景零相关——DRAM/KMEM/DISK 是同源存储持仓, 实际组合冲击更大, 请并入)
⚠ 若破 200MA 进熊市开端组: KOSPI 尾部 -33.9% → KORU 复利换算约 -71%, 含震荡衰减实际可至 -80%+(接近清零)——生存性问题要对着这个数回答, 这就是①的硬线为什么是硬线
💵 估值回归风险(独立于技术尾部): 海力士 fwdPE 5.0·1年+731% = 周期顶特征(市场给峰值盈利定价)。即使不破位, 盈利见顶→估值向周期底回归本身压价——这是'扛'的第二类下行源(周期股的估值不便宜), 与上面技术性崩盘尾部叠加, 别只盯技术位
④ 成本线回本地形(价格线, 不含金额)
KORU 现价 545 vs 成本线 769 = -29% · 回本需 KORU +41% ≈ EWY 点对点 +12.2%(单边顺畅下界) ~ +17.5%(按近20日实测衰减节奏), 路径依赖越震荡越贵——这就是时间成本的定价
DRAM -23%(成本 78.41)KMEM -12%(成本 23.38)DISK -14%(成本 46.25)⑤ 加回清单
加回条件(re-entry): 见底 0/4(缺: 量能衰竭/σ 恐慌 spike/外资转向) + 论点台净灯回黄(现在黄)——两者都到再谈加, 单一反弹日不构成
⑥ 明晨情景表(单日精确×3)
KRX -5%KORU 一日 -15% → 463 · 距成本 -40% · KOSPI 距200MA +35%
KRX -3%KORU 一日 -9% → 496 · 距成本 -35% · KOSPI 距200MA +38%
KRX +0%KORU 一日 +0% → 545 · 距成本 -29% · KOSPI 距200MA +42%
KRX +3%KORU 一日 +9% → 594 · 距成本 -23% · KOSPI 距200MA +46%
KRX +5%KORU 一日 +15% → 627 · 距成本 -18% · KOSPI 距200MA +49%
单日 3× 为日重置精确关系(费前); EWY≈KRX 为宽基近似(FX 有偏差); 多日累计才是立方/路径依赖
全部由本页实测卡合成(基率/恐慌/衰减/引信/见底) · 仓位只以比例表达 · 决策支持非投资建议
🌅明晨韩国开盘先验 · 三角合成
三个独立的「明天亚洲」定价源 · 同向=高置信 · 每 10 分钟随发布刷新
夜盘期货 -2.4%(受监管·指数) · perp 缺口 +0.6%(合成·semis 个股) · EWY 隐含 +0.2%(美股定价·指数+FX)
三角分歧——通常是 semis 与宽基的结构分化, 或流动性失真(以受监管夜盘为准) · 三角历史命中 1/1(样本小)
口径: 夜盘=延迟20分 · perp=秒级但个股 · EWY隐含含FX与真折溢价噪音 · KRX 开盘自动隐藏
🧮ETF 折溢价拆解 · 假折价探测
亚洲持仓 ETF 美股时段的'折价'≈对明日亚洲的预测(NAV 股票腿是过期收盘价), 非套利机会 · 账面 = 时差成分 + 真折溢价(残差)
EWY 现价 181.29 vs iNAV 180.97 = 账面 +0.2% → 夜盘期货已定价韩国 -2.4%×1 = 时差成分 -2.4pp, 残差(≈真折溢价) +2.6pp
KORU 现价 544.83 vs iNAV 538.29 = 账面 +1.2% → 夜盘期货已定价韩国 -2.4%×3 = 时差成分 -7.2pp, 残差(≈真折溢价) +8.4pp
DRAM/KMEM/DISK(三只均为主动管理全球存储 ETF·无公开 iNAV·亚洲权重高: 三星+海力士+铠侠日台股) DRAM 今日 -6.4% · perp 已定价亚洲 -2.4% → 美股时段账面折价以时差假折价为主
残差 |≤2pp| = 无套利空间(AP 已压平), 账面折价别当捡便宜 · iNAV=发行商盘中指示净值(FX 腿更新/股票腿滞后) · 未计 KRW 盘中变动(残差含 FX 噪音)
🧭供给纪律论点健康台 · 支柱×引信
你满仓 KORU 的胜负手 = 供给纪律(寡头忍不忍得住不打份额战) · 这张牌追踪论点还成不成立 · 韩国优先 · 非投资建议
🟡 论点综合 · 供给纪律总体仍稳，但DDR5晶圆收入反超HBM和普通内存暴涨已让产能回流成为第一裂缝。 · 空方引信较 12 天前缓和🔁 灯翻转（2026-07-06→2026-07-07）: DDR5 单片晶圆收入反超 HB 红→黄
🎯 trim 非 exit — AI 需求 pillar 仍🟢、定价权🟢，红在供给侧：这是【纪律裂缝】非【需求崩塌】。Howard 框架——demand 没问题、胜负手是寡头忍不忍 → 降杠杆扛波动、别清仓离场；盯引信转向(红→黄=可回补 / 需求 pillar 转黄=才升级 exit)。
🐂 牛市支柱(论点的腿)
🟡 HBM 2026 售罄 / 长期供需缺口(产能被英伟达预售锁定)→ 持平
近期研报无新证据
🟢 晶圆 capex 克制(三大厂不盲目扩产、优先 HBM)↑ 强化
6月29日报告称HBM晶圆物理挤出效应让三寡头无需合谋即可协同减产，商品内存供给被动收紧。（06-29）
原文↗🟢 AI 结构需求(Rubin/TPU/Trainium 等持续拉动, 非周期性↑ 强化
6月29日报告称AI资本开支已从需求繁荣转为供给侧通胀源，并推动硬件全产业链涨价穿透至苹果、戴尔等终端。（06-29）
原文↗🟢 定价权 / 无份额战(寡头挺价、内存税转嫁下游)↑ 强化
6月29日花旗硬件周报称苹果涨价侧面印证算力需求挤爆存储产能，服务器AI领域不受影响。（06-29）
原文↗🧨 破纪律引信(空方证伪触发) · 红 0/5
🟡 铠侠赴美 ADR 要做高估值 → 有无扩产破纪律新口径→ 持平
近期研报无新证据
🟡 CXMT 2028 大扩产 / 国产替代放量→ 持平
近期研报无新证据
🟡 三星 HBM4 份额追上后放量(价格战风险)→ 持平
近期研报无新证据
🟢 现货 / 合约价是否停涨(动能熄火 = 纪律第一道裂缝)↓ 减弱
6月30日韩国存储报告称普通内存暴涨98%更赚钱，大厂正悄悄把产能切回来，价格动能仍强但已出现产能回流苗头。（06-30）
原文↗🟡 DDR5 单片晶圆收入反超 HBM → 厂商把晶圆挪回商品(双刃)↑ 强化
6月27日报告明确称DDR5单片晶圆收入一季度反超HBM致使产能回流，供给纪律变成双向强化但也增加晶圆挪用风险。（06-27）
原文↗🆕 新兴风险(5 引信外) codex 抓的固定框架外新威胁高纯钨粉与六氟化钨材料管制被报告描述为韩系存储供应链二阶卡点，若升级会从材料端扰动韩国存储有效产出。
💵 估值锚 三星 fwdPE 4.7·1年+418% · 海力士 fwdPE 5.0·1年+731%⚠ 周期股 PE 陷阱: 一年暴涨数倍 + fwdPE 仅个位数 = 市场在给峰值盈利定价(周期顶特征), 低 PE ≠便宜——存储周期股该看 P/B(Yahoo韩股不可得), 别把低 PE 读成安全垫
🎯 HBM 溢价: 海力士 fwdPE 较三星 +6%(市场给 HBM 龙头的估值溢价 = 对供给纪律论点的信心)
引信亮红=纪律松动减仓信号 · 证据来自研报库 codex 抽取 · 点原文↗自核
📚研报库深读 · 主仓情报(codex 合成)
codex 把近期投行研报熔成主仓情报 · ⚠ 62h 前未更新（codex 合成可能停了，按陈旧处理） · 非投资建议
当前主线：存储超级周期已从单纯AI需求上修，进入“长协锁量锁价+供给纪律重估”阶段；行情下一站不是看短期盈利弹性，而是市场是否相信DRAM/NAND周期性被永久压低。
📌 近2天变了什么
- 伯恩斯坦提出新型长协绑定60%销量并提供价格尾部保护，含义是存储股估值锚从峰值EPS折现转向更高质量的跨周期现金流。
- 市场叙事从GPU外溢到HBM、MRDIMM、NAND、材料前驱体，含义是AI硬件通胀开始横向扩散，韩国主仓仍处在资金扩散核心圈。
- 铠侠、美光、三星、海力士目标价被大幅上修，含义是卖方开始集中承认旧周期框架失效，但也意味着短线预期拥挤度已明显升高。
⚔️ 多空分歧（共识已定价，盯分歧）
多方：看多阵营认为长协、AI服务器TAM扩张和HBM/DDR5价格上行共同抬高盈利底部，即使共识已上修，估值仍可继续从周期股向准寡头现金流资产切换。
空方/反向：谨慎阵营最大证伪点是供给纪律破裂：三星追HBM4份额、铠侠高估值融资、长鑫存储扩产或DDR5盈利过强，都会诱发晶圆重新回流商品内存。
🎯 摇摆变量：最先验证胜负的是LTA价格/量、DRAM和NAND现货及合约价是否继续上涨，以及三大厂资本开支和晶圆分配口径是否仍克制。
🚦 供给纪律 · 牛市论胜负手 🟡
黄：纪律目前仍由长协和涨价趋势支撑，但裂缝苗头已经出现；笔记强调LTA价格和量成为核心跟踪项，同时三星HBM4追赶、铠侠高估值诉求、长鑫存储扩产、DDR5单片晶圆收入反超HBM都可能把厂商从供给克制拉回份额竞争。
🇰🇷 主仓读穿：对韩国主仓仍偏正面：三星弹性在HBM4追赶和传统DRAM重估，海力士胜在HBM领先和AI内存纯度更高。操作上继续持有韩国半导体主仓，但仓位风控应从“AI需求是否强”切到“供给纪律是否松”。
⚠ 风险
- 三星若为追HBM4份额显著增加先进DRAM晶圆投入，可能压低全行业价格纪律并伤害海力士溢价。
- 若DDR5/NAND涨价吸引铠侠、长鑫存储或其他厂商扩产，存储重估逻辑会从准长协现金流资产退回传统周期股。
💡 韩国半导体继续拿，但从今天起只盯供给纪律：LTA价量和现货/合约价继续涨就加，任何三星/铠侠/长鑫存储扩产口径坐实就先降杠杆。
🔗传导链 · 关联标的同步相关(数据驱动)
EWY/KORU 不孤立 · 实测哪些关联标的与 EWY 同步传导最强 · 数据驱动 · 非投资建议
📊 与 EWY 日内同期相关(每对按真实重叠样本 n)
三星 perp · n=43▰▰▰▰▰▰▰▰▰▱ +0.92
海力士 perp · n=43▰▰▰▰▰▰▰▰▰▱ +0.91
SOXL 3x半导体 · n=43▰▰▰▰▰▰▰▰▰▱ +0.87
TSM 台积电 · n=43▰▰▰▰▰▰▰▰▱▱ +0.76
USD/KRW · n=43▰▰▱▱▱▱▱▱▱▱ -0.24
⚠ 这是同步 co-move(美股动→EWY 基本同步动, 用作同步确认)；实测 lag-1 次日预测力弱(SOXL→EWY+1 =-0.30, 近 mean-revert)——别当隔夜→次日方向预测。口径: UTC 日桶对齐(KRX 收在 UTC 上午/EWY 收在 UTC 深夜, 存在系统性错位), 数值当量级看、别当精确。
⏱ 真实 lead-lag(官方日线收盘 · 交易所本地日对齐 · 3个月)
三星韩→美同日 +0.43(n=57) · 美隔夜→韩次日 +0.33(n=59)
海力士韩→美同日 +0.46(n=57) · 美隔夜→韩次日 +0.36(n=59)
读法: 韩→美同日=KRX 15:30(=02:30 ET)先收, 当天领跑 EWY; 美隔夜→韩次日=EWY 收盘早于 KRX 次日开盘, 这才是「隔夜预测」的正确口径(|corr|≥0.3 才值得当信号)。与上面 UTC 桶同期矩阵互补: 上面看同步强度, 这里看真领先。
🔗 美股半导体同步 tape：明显利空传导 · 综合 -4.8%(SOX当量·混窗均值: SOXL/TSM=perp 24h%、MU=场内日%, 当量级看)
📡 美股半导体(与 EWY 高同步)
SOXL 3x 半导体 · 去杠杆-14.9%→SOX -5.0%
美光 MU · →海力士-5.3%
台积电 TSM · foundry/AI-4.3%
🎯 MU → 海力士 read-through: 美光 -5.3% = HBM/DRAM 同链最干净映射, 偏空读 海力士。
📍 韩国本体 + FX
三星 perp · 24/7-8.0%
海力士 perp · 24/7-7.5%
USD/KRW · 韩元贬=KORU 拖累-0.9%
🔻见底要素扫描 · 0/4(capitulation)
把散落各卡的「是不是底」信号聚成一处 · 答 capitulation 问题 · 非投资建议
🔻 见底要素 0/4 见底要素不足 → 抛压未尽, 防守为先、别接刀
⬜ 量能衰竭现 1.03x(无衰竭)
⬜ σ 恐慌 spike今日 -1.1σ(未达恐慌)
⬜ 外资转向外资 -2.9万亿(仍净卖)
⬜ perp 抢反弹三星 perp -8.0% vs KRX 收 -6.9%
见底 = 量能衰竭 + σ恐慌spike + 外资转向 + perp抢反弹 多数满足；单一要素不构成底
🎲崩盘基率 · 高位回调组(条件概率)
两日崩盘触发 → 按 200 日线 regime 查历史条件概率(22-30 年日线) · 中位数口径 · 非投资建议
KOSPI 两日 -9.8% · EWY -6.1% 牛市回调型(200MA上方)KOSPI 高于 200MA 42% · 距上次事件 24 天(≤30=同簇余震, 非新事件)
+1周中位 +10.1% · 胜率 100% · 最差 +3.8%(n=4)
+1月中位 +2.8% · 胜率 67% · 最差 -9.3%(n=3)
+3月中位 +43.5% · 胜率 67% · 最差 -8.5%(n=3)
3月内最深追加回撤中位 -5.1% · 最差 -9.5%
📜 同组案例: 1999-01(跌-10%→3月+44%) · 1999-07(跌-11%→3月-8%) · 2026-03(跌-18%→3月+60%) · 2026-06(跌-13%→3月?)
🚨 真正的逃命信号不是这次: 跌破 200 日线后再触发的那组, 追加回撤中位 -8.4% · 最差 -33.9%——regime 切换(KOSPI 破 200MA)才升级为 exit 级。
置信参考: -8%档(样本更厚) 1周中位 5.0%(n=7) · 小样本, 当基率看别当预测
😱EWY 期权恐慌仪表 · 崩盘定价
尖峰型恐慌: 期限倒挂 1.08 + IV 98.6 分位, put偏斜 +9.8 vol点, 当日P/C成交 1.83 — 期权市场按崩盘尖峰定价
🛡 保护成本: 2026-08-07 25Δ put(K=160.0) mid $8.9 = spot 的 4.9% · 价差 29% 极宽, 要买必须限价单
ATM 1m IV 84.56% vs 3m 78.45% · 官方 iv30 85.712 交叉验证 · CBOE 延迟15分 · IV分位为实现波动率代理口径 · 数据截至 2026-07-07 收盘(盘外非实时)
🩳做空拥挤度 · 谁在卖(个股级)
KRX 白名单通道+Naver · 个股级做空/外资实证 · 空头堆积=回补燃料 · 余额只看变动量
⚠ 三星电子做空余额从0跳升至11,430股(跨过0.01%申报门槛)
⚠ 三星电子外资持股率连降13日(47.62%→46.59%)
三星 做空占成交 2.8% · 外资持股 46.59% · 外资净-1.82万亿
海力士 做空占成交 2.66% · 余额 1.0x(T+2) · 外资持股 50.09% · 外资净-1.19万亿
数据日 2026-07-07 · 每日收盘后两跑
🇰🇷韩国宏观资金面 · 韩元×外资×出口(KORU 气压计)
韩元/外资/出口 = KORU 这台杠杆载具的资金面气压计 · 韩国优先 · 非投资建议
美元/韩元 USDKRW1,515.1 -0.9%
▰▱▱▱▱▱▱▱▱▱ 10%
韩元中性（26日 band 第 10 百分位）。双刃：三星/海力士赚美元 → 折算利润↑(运营顺风)；但对你的 KORU/EWY 是 FX 拖累(USD 持有人吃汇兑损失、外资流入受抑)。
🌊 KOSPI 谁在买卖 · 真实净买(韩元) · 最近收盘终值（KRX 已收市）外资 -2.9万亿 （近8日分布 +0.3σ·常态量级） · 机构 -0.3万亿 · 散户 +3.1万亿
外资+机构同向抛售、散户接盘 —— 典型机构去仓/外资撤离，散户扛单；盯外资是否连续净卖(趋势性撤离)还是单日恐慌(可反弹)。
📉 外资连续净卖 8 个交易日 · 累计 -28.3万亿 — 趋势性撤离(非单日恐慌)，谨慎
🎚 资金面定调 今日 KOSPI -4.9% = 近18日 -1.1σ · 第 4 极端 · regime内不极端🟨 高波动 regime 内的获利回吐 — 外资+机构撤、散户扛，但单日 -1.1σ 未达恐慌阈值（近期日 σ 高达 4.5%、暴跌已是 regime 常态特征）；别当 capitulation，盯外资是否连续撤离。
来源 Naver 投资者别动向 + KOSPI 日%分布 · 单位 万亿韩元
对照·EWY band 第 3 位 vs 海力士第 4 位（背离 +1 档）
🎯 现价 vs 投行目标价 · 研报库抽取 · 距目标上行空间美光 目标 1,625 USD（瑞银 · 2026-05-26） → 现价 933 · 上行 +74%
三星电子 目标 590,000 KRW（野村 · 2026-05-18） → 现价 296,000 · 上行 +99%
SK海力士 目标 4,000,000 KRW（野村 · 2026-05-18） → 现价 2,201,000 · 上行 +82%
目标价为研报发布时点 · 可能已被修正 · 非投资建议
📅 T-25天 · 韩国7月出口·全月终值（2026-08-01 公布）—— 半导体~20% 出口占比，最干净需求领先。
节奏：上月全月终值已出，本月初值待 ~11 日；8/1 为全月确认。强出口=景气顺风；盯半导体出口同比 + 对华芯片。
全局 regime：中性/混沌 ·
🎚KORU 载具体检 · 3x 杠杆的隐藏成本(盯仓)
盯仓 ≠ 盯盘：你满仓 KORU(3x EWY·每日重置)，这台载具有 EWY 没有的隐藏成本 · 非投资建议
KORU 实时 (你的 3x 载具)$544.83 -12.8%
🔎 杠杆放大 = 触发位 ×3 EWY 现 181.64，距上沿 +1.0% / 距下沿 -1.3% → KORU 对应 +2.9% / -4.0%（3x 把触发位放大成你的真实波动）。
🔮 临近催化 × 你的 3x KORU 三星电子 Q2 初值(初步业绩, KST盘前, DART分钟级监控中（2026-07-07 · T-0）
base：强超预期且守纪律（40%）利好确认 → EWY 测上沿 183（+1.0%）→ KORU ~+2.9% = 加仓位；利空兑现 → EWY 测下沿 179（-1.3%）→ KORU ~-4.0% = 防守位。
⚠ 但单个催化利好≠论点修复——出口/财报兑现确认需求面(已🟢)，论点🟡的胜负手在供给纪律引信(现货/DDR5)；利好或给需求驱动反弹，降杠杆逻辑到引信转向才解除(详见论点台)。
3x 把这次催化的方向放大 3 倍，震荡还叠加衰减税——催化前后是 KORU 风险最集中的窗口。
⚖️ 波动衰减税（3x 每日重置的杠杆税）
KORU 多日累积 ≠ 3×EWY 累积——震荡/反复市每天数学性磨损。教科书量级：EWY 正常波动(年化~22%)→ KORU 约 -1%/月纯衰减；剧烈波动期(~35%+)可达 -3%/月。单边趋势不吃这税、震荡市持续吃。（量级为教科书估算；本地 perp 价含噪声，不据此算精确 vol）
当前 regime：中期趋势↓（全线 20 日线下方） —— 非单边/震荡，
3x 每日重置的衰减税持续吃，KORU 会跑输 3×EWY 涨幅。
📐 衰减税实测(官方日线, 每日重置复利+费用+跟踪误差的真实现值): 近5日: KORU 实际 -26.2% vs 3×EWY点对点 -24.6% → 跟踪差 -1.6pp · 近20日: KORU 实际 -10.7% vs 3×EWY点对点 +10.4% → 跟踪差 -21.1pp——正差=波动路径恰好有利(非免费午餐), 负差=衰减税真金白银在吃。
🪙 韩元 1,515 处 26 日 band 第 10 百分位（中性偏强）——FX 此刻不构成额外逆风；若急贬再警惕 FX×衰减税叠加。
🎰KORU 路径模拟 · 回本概率(蒙特卡洛)
从现价 624.65 vs 成本线 768.53 出发, 4000 条路径模拟 · 概率分布非点估计(量化口径)
20 交易日: 期末回本
27.7% · 曾触本 47.1% · 期末中位
-3.0% [5-95 分位 -55.4% ~ 82.4%]尾部: P(再跌30%)=21.9% · P(腰斩)=7.5%
60 交易日: 期末回本
31.7% · 曾触本 65.9% · 期末中位
-11.6% [5-95 分位 -76.6% ~ 178.4%]尾部: P(再跌30%)=37.6% · P(腰斩)=22.8%
💡 量化洞察: 60 日内66% 的路径曾摸到成本线, 但只有 32% 期末站稳——差额 34pp 的路径是「碰到回本线又掉下去」。若真回本, 预设的离场/减仓纪律比继续扛更值钱——现在就该想好那一刻做什么(见作战手册)
口径: regime 条件化 block bootstrap——采样池=历史 6571 天中 trailing 21日RV 同当前分位桶(RV top 20%, 1306 天, 当前 RV 95.3%=99.0 分位) · 5 日块保留波动聚集 · 3x 日重置复利自然含路径衰减 · 局限: 假设历史高波动日代表未来/无漂移观点/±1.5pp 采样误差 · 非投资建议
🔦引信 F4 · DRAM/NAND 现货日读数
论点引信 F4「现货停涨」的当日直接读数 · 阈值: DRAM 现货停涨≥5日 / NAND wafer 连跌≥3日 · 历史自 2026-07-02 起自建
🔴 引信触发 DRAM现货停涨0日(阈值5), NAND wafer连跌4日(阈值3) → F4触发: NAND wafer连跌 (历史仅4天, 连续天数可能被低估)
DRAM 现货 (7项均值)+0.52%
NAND 现货 (4项均值)+1.04%
NAND wafer (5项均值)-0.21%
DRAM 合约(月) (7项均值)+11.02%
DXI 指数870,308 +0.28%
源: dramx 现货×3 + DXI + 合约API + 中国CFM交叉 · 合约为月度% · 每日 03:35 PT 更新
🚢旬度出口速报 · 需求端硬数据
关税厅旬度速报 · 全球最快半导体需求硬数据 · 韩文一手快英文媒体半天+
2026년 6월 · 出口
1023 亿$ +70.9% 📐 价格 vs 基本面背离记分: 需求端(出口)在高增/创纪录, 若价格端同时在崩 → 跌因在【供给纪律/情绪/资金】而非需求——对照论点台 P3(AI需求)与引信 F4。
下期发布 2026-07-13(09:00 KST=前日17:00 PT) · 已进催化引擎三情景预判
🛠光刻机流向 · capex 硬证据(月度)
NL→中/韩光刻机月度出口(HS848620·Eurostat) · ASML bookings 停披露后的 capex 硬证据 · 滞后~3.5月慢变量
NL→中国光刻出口 3月动量 -73%(对华出货降温=CXMT引信月度证据); 韩国占比 39.4%(存储capex流向)最新完整月 2026-03 · 中国占比 27.5% · 韩国占比 39.4%
🇨🇳 12月€1,329M 01月€12M 02月€275M 03月€370M 04月€28M
🇰🇷 12月€566M 01月€398M 02月€696M 03月€531M 04月€392M
对照论点台 P2(capex克制)与引信 F2(CXMT扩产) · 每周一刷新
📡DART 公示监控 · 分钟级(法定一手源)
三星/海力士法定公示 · 5分钟轮询 · 잠정=业绩落地 · 增发DR=本轮暴跌类型 · capex决议/供应合同=引信一手确认
⏰ 三星电子 Q2 初值(初步业绩)公示预计 7/7-8 KST 盘前(=美西 7/6-7 下午), 命中分类 '初值'
📡结构快照 · 量化引擎一览
各量化引擎当前态一览 · 点芯片跳全卡 · 全部零 codex 纯缓存
🧭 结构合成: 负 gamma×头顶墙: 反弹到 182-192 前按反抽处理, 放量穿墙才升级结构；回撤主力=韩国手, 基本面重审未解除；聚集年弱先验: 抄底预算减半档
⚡财报秒析 · DART burst 监控
DART filing 落地→秒级抽数(实测 0.7s)→对号 133 次条件分布→Lark 即推; codex 完整判定 ~60-90s 跟进 · 共识事前录入 data/earnings_expectations.json
🎯 下一监控窗: 2026-07-23 KST SK海力士 · burst 每 20s(06:30-10:30 KST) · 落地→秒级抽数+Lark 两段推送
最近 flash(链路测试):
三星电子 2026-04-01~2026-06-30 · 检测 08:45:29 KST · 解析 0.7s
营业利润 89.4 万亿韩元 (QoQ 56.21% · YoY 1810.26%) · 营收 171.0 (QoQ 27.74%) · vs 共识 +5.2%
🧠 营收基本 inline（-0.2%），营业利润 beat +5.2%，且环比 +56% 明显强于上季。
利润含一次性 DS 特别奖金/拨备背景下仍 beat 85조 共识，说明核心存储价格与出货质量大概率强于市场担心。
论点: 强化：真正重要的不是没破 100조，而是在拨备噪音下利润仍超预期，存储超级周期的 ASP/利润弹性没有被证伪。
→ 深套满仓 3x 不追高加杠杆，若开盘大幅冲高先减一部分尾部风险，保留核心仓等 Q3 破百逻辑验证。 (置信 中)
🧑⚖️
开盘裁决: gap
-3.46%(开 307,000/前收 318,000) → 落在「
miss代理(gap下三分位)」(n=45): 历史 T+1 中位 -1.2% · T+20 中位 -1.3% · P(正) 40%
⚠ gap 代理背离: surprise +5.2% 与 gap -3.46% 反号(真实 beat 但开低=前置抢跑后的 sell-the-news)——分支分布按 gap 分桶, 此情形参考价值打折; T+1/T+20 结账给真实答案
口径: 잠정=初步数(与确定值可能有差) · 轮询间隔 20s=检测时延上界 · 电话会实时分析见 docs/CALL_LISTENER.md(下一直播窗 7/16 TSMC)
📅三星初值 业绩日 Playbook · 133 次条件分布
16 年 133 次잠정公告的条件分布(DART 全量) · 超额=相对 KOSPI · 下一事件 2026-07-07(初值 예정, DART 分钟级监控中) · 当天用实际开盘 gap 对号入座
开盘 gap < -0.1% (miss代理(gap下三分位), n=45)
T+1 中位 -1.2% · T+20 中位 -1.3% · P(正) 40% · 最差十分位 -6.5%
→ 坏消息非一次性定价, 历史上持续阴跌——别急着抄'利空出尽'反弹
gap -0.1%~0.45% (inline, n=43)
T+1 中位 0.8% · T+20 中位 -0.3% · P(正) 47% · 最差十分位 -3.4%
→ T+1 略正后回落, 无持续 edge——事件本身不改变仓位逻辑
gap > 0.45% (beat代理(gap上三分位), n=45)
T+1 中位 0.0% · T+20 中位 0.1% · P(正) 51% · 最差十分位 -7.7%
→ beat 本身无 edge 且尾部最深(-7.7%), 看下方动量交互才有信息
💡 sell-the-news 结构: beat 且前置 20 日强势 → T+20 中位 -0.6%(n=21, 涨够了才 beat=出货窗); beat 且前置弱势 → +3.0%(n=10, 跌透了才 beat=修复起点)。当前三星前置 20 日动量 +7.6% = 强势组(截至 2026-07-06, 三分位边界 [-1.0, 4.7])——若事件日开高属 '涨够了才 beat'=出货窗组合(警惕 sell-the-news)(小样本, 当先验非定论)
口径: gap=surprise 代理(混当日大盘噪音, 非真 consensus 差) · gap/动量三分位按全样本内生切分 · 每桶 n 已印(小样本诚实) · 决策支持非投资建议
📅SK 海力士 실적日 Playbook · 66 次条件分布
66 次실적公告条件分布(DART 잠정 실测 2010 起) · 超额=相对 KOSPI · 下一事件 2026-07-23(실적 예정, 待 IR 确认) · 事件日裁决链已预埋(000660)
开盘 gap < 0.18% (miss代理(gap下三分位), n=23)
T+1 中位 -1.5% · T+20 中位 -3.4% · P(正) 43% · 最差十分位 -13.7%
→ miss 阴跌比三星深(尾部 -13.7%); 若前置强势更是 sell-the-news 主场(强势+miss→-4.4%)
gap 0.18%~1.42% (inline, n=21)
T+1 中位 1.9% · T+20 中位 2.8% · P(正) 67% · 最差十分位 -13.9%
→ P(正) 67% 温和偏正——事件本身不改变仓位逻辑
gap > 1.42% (beat代理(gap上三分位), n=22)
T+1 中位 2.0% · T+20 中位 3.4% · P(正) 64% · 最差十分位 -11.7%
→ 与三星相反: beat 有跟涨无 sell-the-news——纯存储 beta 的动量票口径
💡 三星 vs 海力士事件结构对照: 三星 beat 无 edge(T+20 +0.1%, 出货窗) vs 海力士 beat 跟涨(+3.4%, P64%)——同一事件类型两只票行为相反, 事件日动作不能互相套用。海力士 gap 下三分位边界都是正的(0.18%)=业绩日 2/3 往上开, '低开'本身已是坏信号
口径: 同三星卡(gap=surprise 代理·三分位内生切分·小样本诚实) · 决策支持非投资建议
🌗韩国手 vs 美国手 · 回撤归因分解
EWY 日收益 log 恒等拆分: 韩国时段(KOSPI 经 KRW 折美元, 收盘 01:30 ET)+美国时段残差 · 份额对 KORU(3x 同比例放大两手)同样成立
当前回撤(峰值 2026-06-18 219.2 → 189.85, 10 交易日):
-13.4% = 韩国手
-11.7pp (87%) + 美国手
-1.9pp (13%)🧭 韩国手主导——离基本面最近的资金在跑, 这不是美国流动性坑。触发基本面引信重审: 扣分记在论点的基本面支柱, 不能用'宏观噪音'解释掉
📉
历史上韩国手这样砸之后(5日贡献≤P5=-5.5pp, 94 次先例, 去重10日): T+20 中位
2.5% · P(正) 60% · 最差十分位 -8.7%
按美国手拆: 接刀组 1.8%(n=53) vs 同砸组 2.8%(n=41)——两桶无显著差, 接刀不构成额外信号(诚实 null result, 假设证伪)
| EWY 月收益 | 韩国手 | 美国手 |
| 2026-02 | 23.7% | 19.2pp | 3.7pp |
| 2026-03 | -18.7% | -23.6pp | 6.3pp |
| 2026-04 | 30.7% | 33.1pp | -1.8pp |
| 2026-05 | 28.0% | 27.8pp | 0.2pp |
| 2026-06 | -1.9% | -3.0pp | 1.1pp |
| 2026-07 | -6.0% | -4.6pp | -1.4pp |
📜 2003 年起全历史: 韩国手累计 ×7.78 vs 美国手 ×0.98——22 年长期收益几乎全部产生在韩国时段, 美国时段是零和噪音。所以韩国手的动向信息权重应高于美盘表现
口径: FX 用 KRW=X 日线近似 · KOSPI 假日 forward-fill(当日韩国手=纯汇率变动) · log 份额两手反向时可 >100% 或为负(如实显示) · 决策支持非投资建议
⚙️EWY dealer gamma 剖面 · 正负区 + 墙
DTE≤60 天链 · 784 合约 · GEX$=每 1% 价格变动做市商需对冲量
净 GEX -70.4M$/1% → 负 gamma(放大波动) · 无 flip 价位——全 strike 带净 GEX 同号(当前=put 仓压倒性, 深负区)
📖 做市商对冲同向(跌→卖·涨→买)——波动被结构性放大, 大振幅是机制而非情绪; 突破/破位倾向延续, 日内均值回归策略失效区
现价 ±10% 的墙(|GEX| 大=对冲流聚集, 负墙=加速区/正墙=磁吸):
165.0 -14.5M ↓下方170.0 -20.8M ↓下方175.0 -17.0M ↓下方185.0 -2.5M ↑上方190.0 -10.7M ↑上方195.0 -0.7M ↑上方
口径: naive GEX(假设客户买put卖call, 做市商对手盘)——无逐单方向数据的行业通用近似 · CBOE 延迟 15min · 每日收盘后更新 · 决策支持非投资建议
🧱EWY 套牢筹码剖面 · 回本路径阻力阶梯
2 年日线 · 成交量按日内区间摊进 $2 桶 · 501 交易日
现价 181.29 上方套牢筹码 16%(2年总量) → 反弹供给阻力结构性偏轻 · 现价→2y峰值 220.9 路上共 16% 量待消化
第1道墙 182-192 (6.9%量)第2道墙 196-200 (2.4%量)
📖 近 60 日换手重心 184.0=短线多空成本区(现价下方)——反弹穿第一道墙时看量: 放量消化=套牢盘换手完成(结构转好), 缩量穿越=虚破。与 GEX 卡联看: 负 gamma 区碰墙更容易被打回
下方承接参考(远端): 52-74(24.5%) · 120-140(23.8%) · 2年POC 54.0(低位巨量=盈利大户区非套牢)
口径: ETF 份额可创设, '套牢'语义弱于个股(对冲流/止损聚集逻辑仍成立) · 日内均匀摊量近似 · 无时间衰减 · 决策支持非投资建议
🛡VRP 对冲闸门 · 保险贵不贵
VRP=IV30−RV21 · 正常应为正(保险溢价), 负值罕见
IV30 85.7 − RV21 99.7 = VRP -14.0pt → 🟢 保险折扣窗(隐含<实际) · 25Δ skew 9.79(+1.1/日)
📖 期权在定价'波动将回落', 若你要对冲趋势风险, 现在买保护相对实际波动是折扣价。注意: 这是相对便宜——绝对 IV 仍在高位, 且 RV 是后视镜(含急砸日)
1M ATM put 现价 4.892% of spot(手册对冲动作的定价输入)
⚡ 7/7 잠정临近: IV 含事件溢价, 对冲事件=事后必被 IV crush; 对冲趋势=负 VRP 是折扣
口径: RV21 后视含急砸日 · IV 真分位需 60d 史(现 4 天, 积累中) · CBOE 延迟 · 决策支持非投资建议
🎲期权隐含概率梯 · 市场定价的未来分布
P(到期>K)=−dC/dK ($5 call spread 隐含) · 现价 189.85
2026-07-31 到期(25 天, 链 OI 9,212)
| | 期权隐含 | 历史同波动 | 差 | |
| >165 | | 72% | 87% | -15pp | OI 149 |
| >170 | | 69% | 82% | -13pp | OI 180 |
| >175 | | 66% | 76% | -10pp | OI 0 |
| >180 | | 60% | 69% | -10pp | OI 21 |
| >185 | | 55% | 61% | -6pp | OI 13 |
| >190 现价 | | 47% | 53% | -6pp | OI 99 |
| >200 | | 46% | 37% | +9pp | OI 167 |
2026-08-21 到期(46 天, 链 OI 57,074)
| | 期权隐含 | 历史同波动 | 差 | |
| >165 | | 64% | 82% | -17pp | OI 59 |
| >170 | | 62% | 77% | -15pp | OI 166 |
| >175 | | 62% | 71% | -10pp | OI 212 |
| >180 | | 57% | 65% | -8pp | OI 233 |
| >185 | | 51% | 59% | -8pp | OI 430 |
| >190 现价 | | 48% | 53% | -5pp | OI 475 |
| >200 | | 42% | 41% | +1pp | OI 645 |
📖 期权市场的近月定价: 站回现价上方≈掷硬币(60%), 冲破第一道墙上沿 190 只给 47%, 而跌破 165 给到 28%——左尾肥右尾瘦, 与负 gamma×聚集年结构互洽。风险中性概率含风险溢价, 深跌概率被系统性高估(文献共识)
期权 vs 历史同波动 regime: 中枢对齐(ATM 差≈0), 但期权把左尾加肥 +15pp(跌破165)——崩盘保险溢价; 近月右尾也略肥(-6pp@190)=잠정事件双向溢价。差=风险溢价+观点差(不可分离, 但形状变化可跟踪)
口径: mid 价含 9-18% spread 噪音 · risk-neutral≠真实概率 · 单调化+夹 [1%,99%] · 每档 OI 已印 · 与 MC 卡交叉印证(口径不同同向才可信) · 决策支持非投资建议
📐波动率锥 · RV 有多极端+极端后怎么走
26 年 EWY 日线(6,571 日) · 年化 RV · 分位带 P25/50/75/95
| 窗口 | 现值 | 分位 | 锥带 |
| RV5 | 77.0% | P97 | 15.1 / 22.1 / 32.6 / 62.3 |
| RV10 | 91.2% | P99 | 17.2 / 23.3 / 32.7 / 60.9 |
| RV21 | 97.3% | P99 | 18.5 / 23.7 / 32.7 / 57.9 |
| RV63 | 75.6% | P99 | 20.1 / 24.5 / 31.9 / 55.6 |
📖 RV21≥P95 之后历史上怎么走(n=307 日): 21 交易日后中位 -17.7pt · P(回落) 77% · 最坏继续升 +97.3pt。与 VRP 卡联看: IV30(87)较 RV21(97)贴水 ~10pt, 与历史中位回落量级一致——负 VRP 是均值回归的公平定价, 不是免费午餐; 但 23% 的先例 vol 继续升(2008 式), 那正是负 gamma 放大的世界
口径: RV 后视 · 全窗口同处 P97+ = 整条期限结构极端而非短窗尖峰 · 决策支持非投资建议
🔮催化预判引擎 · 三情景 + 校准度
把临近催化做成 MU 式三情景预判 + 事后校准 · 模型情景概率(非市场定价) · 非投资建议
📅 三星电子 Q2 初值(初步业绩, KST盘前, DART分钟级监控中)（2026-07-07 · T-0天）
强超预期且守纪律40%
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三星初步营利明显高于下修预期且不释放晶圆回流信号，意味着商品内存涨价正在反哺利润、SK海力士稀缺性不被稀释、KORU弹性最大。
达预期但催化不足35%
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三星数字略好或符合预期但缺少HBM4验证和产能纪律增量信号，三星修复有限、SK海力士相对继续占优、KORU先冲后震荡。
好数字里出现供给破口25%
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即使利润不差，只要管理层或渠道显示三大厂开始把晶圆回流普通内存，市场会把高利润视为周期顶风险，三星和SK海力士一起去估值、KORU放大下跌。
🎯 摇摆变量：第一优先盯三星初步营利相对下修共识的幅度，第二优先盯下半年晶圆投放和HBM4客户验证口径，若DRAM合约价继续涨但三大厂仍克制回流就是多头确认。
💡 盘前强数字且无供给松动就加KORU，强数字但伴随扩产或晶圆回流暗示就卖反弹，弱数字直接降杠杆等SK海力士验证。
📅 三星电子 Q2 业绩预告·初值(日期约)（2026-07-08 · T-1天）
定价权再确认35%
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若三星电子二季度初值营业利润高于92万亿韩元，市场会把普通内存、企业级固态硬盘、HBM同时兑现进利润，三星补涨、海力士估值锚上移，KORU适合顺势加但用事件前低点控风险。
高位符合预期45%
▰▰▰▰▱▱▱▱▱▱
若营业利润落在84-92万亿韩元，主线仍成立但美光后买方门槛已抬高，三星可能先震荡消化，海力士相对更干净，KORU以持仓和滚动止盈为主。
利润不跟价格20%
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若营业利润低于84万亿韩元或营收不跟随涨价，市场会从超级周期切到需求破坏和毛利高点争论，三星先被砍，海力士被连带降估值，KORU应主动降杠杆或买保护。
🎯 摇摆变量：关键盯三星电子二季度初值营业利润相对88万亿韩元附近共识的偏离，以及随后普通DRAM、企业级固态硬盘合约价和HBM出货兑现能否证明涨价不是压垮需求。资料源：https://news.samsung.com/global/samsung-electronics-announces-first-quarter-2026-results；https://www.trendforce.com/presscenter/news/20260331-12995.html；https://investors.micron.com/news-releases/news-release-details/micron-technology-inc-reports-record-results-third-quarter；https://www.mk.co.kr/en/business/12067577
💡 事件前不追满仓加杠杆，若利润越过92万亿韩元再加KORU，若低于84万亿韩元先减KORU、保留EWY或正股核心仓。
⏳ 已到期 · 待对照实际结果评分（3） · 落地后计入上方校准度
待评分 · ✅已公布 · 韩国 6 月出口数据 → 实际: Fed加息预期压韩元,出口利好已被消化（已落地，按实际结果判断，勿再用会前假设）（2026-07-01）
主情景预判 强数据已透支（55%）→ 待标记实际方向
待评分 · ✅已公布 · 韩国 6 月出口数据（已落地，按实际结果判断，勿再用会前假设）（2026-07-01）
主情景预判 超强出口/存储再定价（60%）→ 待标记实际方向
待评分 · 韩国 6 月出口数据（2026-07-01）
主情景预判 强出口/全品类涨价确认（45%）→ 待标记实际方向
📊 预判校准度 · 已评分 1 · 命中 1（样本仅 1，待催化落地累积，勿过度解读）
命中 · 美光 MU 财报（2026-06-24）
预判 三情景中给 Beat&Raise 最高概率(37%)，胜负手押前瞻指引 → 实际 Beat&Raise：GM 84.9%(远超 81.8%预期)、Q4 指引 $49-51B(远超街 $43B) · 盘后 +14.6%；SCA 长协=存储去周期化；韩国 readthrough 确认(海力士 +12%/三星 +8%)
🧭信号一致性罗盘 · 结构 vs 战术(conviction)
🎯 操作 stance: 🟡 持有观望(hold) · 置信高（4/4 组输入在线）信号中性无共振
择时: 见底 0/4(底未坐实) · 资金面外资+机构双杀(谨慎) · 3x持有成本重税区(近20日跟踪差-21.1pp)——时间不站在满仓杠杆这边 · 崩盘基率: 高位回调组(1周中位+10%·追加回撤中位-5%)——执行分批别恐慌甩, 破200MA才升级 · 期权定价=恐慌尖峰型(倒挂+高分位, 历史偏均值回归)
规则透明: 论点台(trim/exit 判别) > 方向共振 > 择时(见底/资金面) · 非投资建议
把分散信号熔成一处 · 同向=共振高 conviction，背离=拿捏点 · 非投资建议
结构 / 中期
🟡 中性
投行修正 23↑/2↓ · 趋势↓ · 论点台🟡裂缝
信号分化、无共振 → 重盘面关键位，轻仓等方向。
🚦 论点健康台🟡裂缝苗头：结构多头暂信投行上修, 但引信裂是【领先】风险——盯它转红即减仓(不等投行下调)。
⏳ 三星电子 Q2 初值(初步业绩, KST盘前, T-0 二元催化临近——事件前别重仓押方向, 等确认(详见催化×KORU)。
📐 命中率背书：本系统多头信号更可信（83.3% vs 空 18.2%）→ 顺结构多没问题，别被短期谨慎吓成做空。
📏预测记分卡 · 全线滚动战绩
系统各预测/判断闭环的滚动战绩收成一处 · 诚实含 miss · 回答「这套预测到底准不准」
📒 每日 stance 自评方向 0/1 · 区间 6/10
近 11 个可判交易日: ✗✓✗✗✓✓✓✗✓✗✓（震荡=未大幅单边即算对）
🔮 催化三情景预判命中 1/1
已评分 1 · 待评分 3 · 进行中 8（样本还小, 当校准过程看）
🇰🇷→🇺🇸 同日先验命中 3/3
KRX 终值×同日 corr 的方向先验 · 待评 0 · ±0.3% 方向界(中性不评分)
🌅 开盘三角先验命中 1/1
夜盘+perp+EWY隐含三源同向时才计 · 待评 1 · 中性/分歧不评分
🎯 裁判层 stance 回放减仓后确跌 3/4
trim/减仓喊出后 EWY 是否真跌(风险管理有效性·非方向命中) · 最近 2026-07-06 喊减→之后 EWY -3.4%✓避损 · 样本从 2026-07 起攒
🛰 push 信号复盘多 83.3% · 空 18.2%（72h窗）
逐条新闻推送的方向 precision, 详见近7天复盘卡
口径各异(自评/先验=EWY移动 · 催化=情景命中 · push=precision · stance=风险管理有效性), 并列看不合并成单一分数
🛰数据舰队 · 断源监督
🛰 11/12 在线 · 1 源异常
⚠ 研报合成: 62.8h 未更新
对应 LaunchAgent 日志在 data/logs/ · 通道被砍见各脚本 caveats
🧭走势预判 · 时间维度
短线去杠杆，月线仍看AI存储主线
💡 今日非共识大众盯Samsung（三星）利润，真增量是油轮遇袭压EWY
非交易指令，自动生成仅供参考。判断为条件/观察式；关键位据实时价校准，准确性尚在验证中。
实时价锚点（关键位据此校准）
EWY（韩国 ETF） 181.64SOXL（3x 美半导体） 165.74Samsung（三星） 196.07SK Hynix（海力士） 1438.37TSM（台积电） 433.58QQQ（纳指） 710.11BTC（比特币） 63684.7
- KOSPI收跌4.9%且触发熔断，坏消息已先砸一轮
- Samsung（三星）利润纪录仍跌7%，业绩好不等于增量买盘
- 油轮遇袭+伊油许可撤销，油价尾险压EWY折现
关键位
EWY: 上方183.40 / 下方179.20SOXL: 上方168.80 / 下方161.90SAMSUNG: 上方201.00 / 下方190.50SKHYNIX: 上方1478.00 / 下方1396.00
什么会推翻
若EWY放量站回183.40且SOXL守168.80，今日去杠杆判断失效
- 7/10 BOK MPC前，4%存款吸走风险资金
- 半月3次熔断+ETF销售暴增，高beta回撤斜率仍陡
- NVIDIA（英伟达）否认延期，HBM节奏未被证伪
关键位
EWY: 周内上方186.80 / 下方176.60QQQ: 上方718.00 / 下方696.00USDKRW: 1530附近为风险锚，待实时价确认
什么会推翻
油价尾险退潮且韩元未破1530，韩半多头敞口可转向修复
- 江波龙利润暴增，存储景气不是只靠叙事
- 美光长期内存单，车用内存能见度抬高
- 水电短板压2030扩产，不改本月HBM定价权
关键位
EWY: 月线上方192.50 / 下方171.80SKHYNIX: 月线上方1535.00 / 下方1348.00TSMC（台积电）: 上方446.00 / 下方417.00
什么会推翻
若财报季给出HBM订单下修或DRAM合约价低于双位数，月线看多失效
- AI瓶颈转向存储，HBM/DRAM议价权抬升
- 韩半集群约5800亿美元扩产，供给链本土化
- SMR备忘录+电力瓶颈，算力交易转向能源约束
关键位
Samsung（三星）: 结构锚196.07上方重估，跌破176需重审SK Hynix（海力士）: 1438.37为HBM周期锚BTC: 63684.7，矿企HPC beta仍看拥挤度
什么会推翻
AI capex实质转弱、HBM供给过剩或韩国电力审批长期卡死，会打破主线
🏦 投行结构锚投行中期偏多 — 强上修周期（23↑/2↓），存储/AI 链评级 26/26 看多 — 结构景气为短期回调提供买盘支撑；风险=共识高度一致（几无看空），任何 HBM/定价 miss 易触发拥挤反转（期权也在防守对冲、非追涨 → 印证拥挤风险，预期差在催化指引）。明细→· 研报截至 2026-07-01 🎯 催化 priced-in 雷达（预测市场实时盘口）
- 2026-07-10 · BOK MPC 货币政策决议yes 13%市场强定价为不会发生(13%) — 真发生才是大 surprise
盘口：Battery fire causes major app outage in 2026?
- 今日·地缘 · 霍尔木兹航运yes 6%市场强定价为不会发生(6%) — 真发生才是大 surprise (24h 盘口跌6pp, 正在重定价)
盘口：Strait of Hormuz traffic returns to normal by July 31?
- 今日·地缘 · 伊核谈判yes 8%市场强定价为不会发生(8%) — 真发生才是大 surprise
盘口：Will Iran agree to suspend uranium enrichment for at least 12 months by July 31,
- 今日·地缘 · 俄乌能源yes 80%市场已强定价(yes 80%) — 大概率事件, 如期兑现≈中性(利好/利空出尽)
盘口：Will Putin still be Russia's President when the war in Ukraine ends?
- 今日·地缘 · 加沙停火无相关盘口
地缘类催化已尝试预测市场查询；未命中有效 yes 盘口时按新闻强度/盘面反应判断
- 今日·地缘 · 亚太导弹无相关盘口
地缘类催化已尝试预测市场查询；未命中有效 yes 盘口时按新闻强度/盘面反应判断
🎯今日预期差 · 真正能动的事件
从今日逐条分析里提出「真正能动 ≥2%」的事件 + 是否已被市场定价(预期差)，另 216 条小量级/已定价噪音已隐去。
中三星利润创纪录仍跌7%,KORU短线承压预期差：市场已定价 AI memory 超级周期和利润 beat；收入 miss+股价 7% 下跌显示买方预期更高, surprise 偏空。
中美股存储芯片续跌,韩半隔夜承压预期差：市场已定价存储涨价周期，但美股存储连续下挫显示拥挤多头退潮，短线 surprise 偏空。
中KOSPI与AI芯片估值共振下挫预期差：市场已定价AI高估值压力，但Hormuz船只袭击叠加KOSPI急跌是新增risk-off催化
中美国撤销伊朗石油豁免,霍尔木兹尾险升预期差：市场已定价霍尔木兹袭击带来的油价上冲；撤销豁免是对6月缓和预期的反向 surprise, 偏空韩国风险资产
中费半跌超6%,韩半隔夜压力再起预期差：市场已定价AI链高估值回撤，但费半盘中-6%超出普通回调预期，surprise偏空。
📊盘面量化 · 相对强弱 / 趋势 / 宏观
净读数：趋势未确立 → 区间对待，等方向
⚖️ 相对强弱 海力士 vs 三星 两大存储同步（-7.5% / -8.0%）— 板块 beta 行情、非个股 alphaEWY vs 美半导(SOXL/3) 韩美半导同步（EWY -4.6% / 美半导 ~-5.0%）USD/KRW 汇率 USDKRW 1515（24h -0.9%），处 26 日区间[1505-1559] 10 分位 · 偏强区(EWY 顺风)
📈 中期趋势 中期趋势↓（全线 20 日线下方） EWY-9%·三星-10%·海力士-16%·SOXL-30%
🌐 宏观背景 中性/混沌 BTC +0.0% · 美元 +0.2% · 金 -1.3% · USDJPY 162（套息稳，+0.0%）
🛰EWY 实时信号面板（盯盘）
所有信号当前态收成一处 · 详情/复盘进 EWY 预测页
🧭 ⚠ 尚无信号证明可交易 edge：news模型 1d 系统性逆势(α-8pp), 别正向信它的 1d 方向
期货-FX 隐含方向偏空score -0.294 · KS200+0.8 KOSPI+0.8 USDKRW-0.8 NQ-0.9 SOX-4.6 USDJPY+0.0
套息(USD/JPY)套息平稳套息 kicker 未触发(USD/JPY 未急升)→鹰派/日元尾险仅为风险标注, 不据此加空头信心。已充分定价(唐纳德·特朗普会在2026年7月31日前宣布美
汇率三通道KRW 1515 · JPY 162.1KRW/JPY 9.34(对日竞争力)
news 模型(v7) 技能见各周期1分α+3·仅执行过滤 / 15分α+4·仅执行过滤 / 1时α-1·仅执行过滤 / 1日α-9·情景(非交易)
🔁 闭环 A/B(v7 vs v8·技能裁决注入): 1 分钟 闭环恶化(Δα-5pp)；15 分钟 闭环提升(Δα+17pp)；1 小时 闭环提升(Δα+8pp)；1 天 闭环提升(Δα+9pp)；1 周 积累中(n_indep 3)
🔬深度研究 · codex 联网情报
codex 每 ~4h 联网深挖威胁/催化 · 锁定消息→核实可信度→对韩半导体传导→交易含义
霍尔木兹真伪 · 刚刚
① **结论先行**：对 **EWY 偏空 1d-1w**，对 **三星/海力士偏空 1d，1w取决于油价与韩元**；**1mo/secular 不改半导体主线**…
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① **结论先行**：对 **EWY 偏空 1d-1w**，对 **三星/海力士偏空 1d，1w取决于油价与韩元**；**1mo/secular 不改半导体主线**。这不是纯噪声：船舶遇袭已被确认，且战争险已实质重定价；但油价仍未按霍尔木兹关闭/大规模断供定价，半导体影响主要是风险偏好、韩元和折现率二阶传导。
② **关键证据**：AP（apnews.com，7月7日）称英方海事机构确认3艘油轮/气船在霍尔木兹附近遭 projectile；Lloyd’s List（lloydslist.com，7月7日）确认 LNG carrier 受击，并称中东湾7天战争险较战前约10倍、一周内翻倍；MarketWatch（marketwatch.com，7月7日）显示 Brent +1.6%至73.11、WTI +1.5%至69.59，EIA（eia.gov，7月7日）仍给3Q26 Brent约74，说明油价未进入断供定价。
③ **置信度：中高**。事件、保险、油价反应有公开源交叉支持；但归责、持续时长、韩国资产二阶传导幅度仍不确定。
④ **失效信号**：48小时内无新增袭击，AIS通行恢复，战争险回落，Brent跌回70附近，韩元企稳，EWY相对美股止跌。
突发 · KOSPI收跌4.9%,芯片股拖 · 1h前
结论：属实，但更像“拥挤AI/HBM交易去杠杆”而非新基本面断崖…
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结论：属实，但更像“拥挤AI/HBM交易去杠杆”而非新基本面断崖。
来源：Finimize《South Korea’s KOSPI Hit Circuit Breakers As Chip Doubts Grew》2026-07-07，finimize.com；新华社《S. Korea triggers circuit breaker on KOSPI amid big tech sell-offs》2026-07-07，xinhuanet.com。可信度：媒体转述，引用交易所动作；快查未见一手KRX公告页。
影响：三星/海力士 1d 明确利空，1w 看外资卖压与反弹修复，1mo 取决于HBM订单/价格指引；secular 不改AI内存需求，但估值容错下降。EWY/KORU：1d-1w 负面，尤其KORU。
预期差判：不是“全新利空”，市场已price-in强盈利与AI乐观，熔断是超预期的仓位冲击；兑现后偏风险再定价，不宜机械外推成长期空头。
交易含义：短线降韩国beta/追涨需等波动回落；失效信号是三星、海力士快速收复跌幅且外资转净买。若日元急升或央行鹰派，拥挤高beta/套息链条有不对称下杀风险。
🎲事件市场赔率 · Polymarket
| 霍尔木兹海峡交通会在7月31日前恢复正常吗？ | 6% ▼5pp |
| 霍尔木兹海峡交通会在7月7日前恢复正常吗？ | 0% |
| 伊朗会在7月7日前宣布退出 MOU 谈判吗？ | 1% |
| 霍尔木兹海峡交通会在7月15日前恢复正常吗？ | 1% |
| 美国会在2027年前入侵伊朗吗？ | 12% |
| 霍尔木兹海峡交通会在12月31日前恢复正常吗？ | 62% ▲2pp |
| 到2026年7月31日，霍尔木兹海峡是否会在任意一天有30艘船通行？ | 98% |
| 到2026年7月31日，霍尔木兹海峡会在任意一天有40艘船通过吗？ | 100% ▲17pp |
| 美国会在7月31日前宣布封锁伊朗吗？ | 16% ▼4pp |
| 伊朗会在7月31日前宣布退出MOU谈判吗？ | 22% ▲16pp |
| 美国与伊朗会在2026年8月31日前达成最终核协议吗？ | 20% ▼3pp |
| 伊朗是否会在7月15日前全面关闭领空？ | 6% |
| 2026年美联储会加息吗？ | 48% |
| 美国和伊朗会在2026年12月31日前达成最终核协议吗？ | 42% ▼3pp |
| 美国与伊朗会在2026年7月17日前举行外交会晤吗？ | 25% ▼16pp |
| 美国-伊朗会在2026年8月18日前达成最终核协议吗？ | 18% |
| 霍尔木兹海峡交通会在8月31日前恢复正常吗？ | 20% ▼6pp |
| 美国与伊朗会在2026年7月10日前举行外交会晤吗？ | 3% |
| 美国和伊朗会在2026年7月31日前达成最终核协议吗？ | 1% |
| 美国和伊朗会在2026年7月31日前举行外交会晤吗？ | 60% ▼16pp |
| 伊朗会在8月31日前收取霍尔木兹费用吗？ | 50% ▲2pp |
| 2026年会没有美联储降息吗？ | 79% |
| 美国和伊朗会在2026年9月30日前达成最终核协议吗？ | 27% ▼2pp |
| 伊朗会在7月31日前全面关闭领空吗？ | 11% |
| 伊朗会在8月15日前宣布退出MOU谈判吗？ | 23% |
真金白银定价的群体概率 · ~10min 刷新 · 同一组赔率实时喂给 EWY 预测模型(v5) · ▲▼ = 24h 变动 ≥2pp
📋投行立场速览 · 主仓票(302 份研报合成)
⚡ 价格 vs 基本面 今日 EWY -4.6% 暴跌，但投行中期【强上修】(23上调/2下调）→ 价格-基本面背离：多半技术性/去杠杆回调，非 thesis 破裂；真破位需投行同步转下调目标价。
💱 拆解 EWY -4.6% ≈ 本币 KOSPI -5.5% − 汇率：【韩元升值缓冲约 0.9pp】，本币 KOSPI 实际 -5.5%。
📈 估值修正脉搏：近 45 天 23 份上调 / 2 份下调目标价 — 强上修周期 — 投行普遍上调半导体/存储目标价，中期景气确认 最新上修：Micron Technol $1,000→$1,500 · SK Hynix Inc. ₩1,200,000→₩1,350,000
近 45 天投行研报按票合成 ·
可靠度：评级方向 > 修正脉搏 > 论点 ≫ 目标价数字 · 点表入
研报库 →· 研报截至 2026-07-01↔ 手机可左右滑动看全表
| 标的 | 评级分布 | 目标价(粗略) | 最新论点 |
|---|
| 美光 Micron 20 份研报 | 8 买 | $3000 Bernstein | 新3-5年LTA提升盈利可持续性，SNDK目标价上调至3000美元 |
| 三星电子 20 份研报 | 7 买 | ₩2,400,000 J.P. Morgan | AI服务器MLCC带动EPS上调3%-22%，目标价升至240万韩元 |
| SK 海力士 17 份研报 | 6 买 | SK hynix ₩3300000 Bernstein | HBM提价2-2.5倍，FY27 EPS或高于共识25-40% |
| 英伟达 NVDA 15 份研报 | 3 买 | NVDA US$315.00 Bernstein | AI机柜成本估至910万美元，推升每GW资本开支至470亿美元。 |
| 台积电 TSMC 10 份研报 | 2 买 | NT$1,580 Morgan Stanley | AI GPU/CPU需求强劲，TSMC 2027 CoWoS上调至200kwpm。 |
⚠ 目标价为研报 PDF 自动解析，数字偶有单位/串接误差（个别值明显失真）；请以评级方向与修正脉搏为准，精确数字仅供粗略参考。
📚研报参考 · 机构研报要点(知识星球)
机构研报转述 + 数据分析 · 与主仓(存储 / 三星·海力士 / 韩国)相关的近期要点
🎩 口罩哥07-01存储·HBM
伯恩斯坦 6.30.2026 美股IT硬件 新型长协打破周期宿命。 保证金动态增厚尾部兜底，绑定60%销量的SNDK在极端崩盘下EPS仍有214美元，存储芯片正被重新定价。 以后全都关注LTA价格走势和量的走势即可。
🎩 口罩哥06-30存储·HBM韩国·KOSPI封装·设备
原创研报K研 6.30.2026 存储 普通内存暴涨98%更赚钱，大厂正悄悄把产能切回来。 先进封装，TC键合。原来五月份去韩国调研的那家。HM半导体，在这里卡着脖子呢
🎩 口罩哥06-30存储·HBM韩国·KOSPI封装·设备
原创研报 6.30.2026 韩国4755万亿韩元半导体豪赌看似是产能对赌，实则是15年政治拼盘，真正索命的断层线是30至40吉瓦的新增电力缺口。 市场已将内存见顶窗口锚定在2027年，真正的非共识红利不在存储周期本身。 而是零执行风险、吃全球建厂红利的电力二阶设备。 没错，最新的数字上限是4755…
🎩 口罩哥06-29存储·HBM台积电·代工
原创研报 6.29.2026 HBM晶圆物理挤出效应让三寡头无需合谋即可协同减产，反垄断诉讼大概率因缺乏政府定性被动议驳回… 太搞笑了，加州起诉存储三巨头，直接说苹果起诉的就完事了…
🇰🇷近 24 小时 · 完整时间线
共 996 个事件 · 🔴核心 570 · 🟡宏观 116 · ⚪地缘 310 · 🕒 洛杉矶(PT) M/D HH:MM · 按时间排 · 最新在最上（重要性排序见上方 🔴核心摘要 / 走势预判）
🔴 核心相关 52 / 570
- 7/7 12:02伊油许可撤销油价上行压韩国进口成本
- 7/7 11:39KOSPI收跌4.9%芯片拖累并触发熔断
- 7/6 17:47韩国房产税改将公布地产银行链条变量增加
- 7/6 17:47三星利好兑现下跌业绩惊喜被5%-6%跌幅吞没
- 7/6 17:42韩华海洋失潜艇标防务造船订单预期下修
- 7/6 17:37美方警示AI泡沫AI高估值折现率上行
- 7/6 17:31龙仁引入四大设备商本土设备供给链补强
- 7/6 17:25三星SDI分歧扩大ESS难抵EV需求下修
- 7/6 17:24韩国医疗IPO活跃资金分流但权重传导弱
- 7/6 17:15LG能源利润降77%电池链拖累非半导体权重
- 7/6 17:09韩国赴NATO谈军工防务出口议题仍在台面
- 7/6 17:04乐天建设再发ABS信用融资压力未扩散
- 7/6 17:02KOSPI低开1.2%三星跌3%放大板块beta
- 7/6 16:53韩国GDP预期上修出口链支撑盈利分母
- 7/6 16:50美股存储盘后普跌隔夜情绪压韩半开盘
- 7/6 16:49浦项上行空间被上修材料股意见驱动高于事实
- 7/6 16:49三星AI存储验证周期高端存储ASP支撑利润
- 7/6 16:49KRX任命新委员长交易所治理影响间接
- 7/6 16:49三星利润约58亿美元营业利大幅超市场预期
- 7/6 16:49Celltrion准入扩大医药权重对KORU传导弱
- 7/6 16:49Foundry或转盈非存储亏损拖累减轻
- 7/6 16:48联想用长江存储SSD国产替代压海外存储份额
- 7/6 16:48SK押注数据中心出口AI基建外需打开增量
- 7/6 16:48折叠机拉OLED需求TDDI与面板链温和受益
- 7/6 16:48DRAM代工紧张延续供给缺口或拖至2027H2
- 7/6 16:486G基站AI化先进封装需求偏远期
- 7/6 16:48GlassBridge偏长期封装材料非即期催化
- 7/6 16:48存储涨价再确认DRAM利润率顺周期抬升
- 7/6 16:16亚太战略导弹尾险区域风险溢价小幅抬升
- 7/6 16:10三星收入低于预期利润强但营收预期差转空
- 7/6 16:05韩国存款利率升温4%存款吸走风险资金
- 7/6 16:03油价战与辟谣交错成本下行对冲AI疑虑
- 7/6 15:58三星IR无新增数字缺新指引难重定预期
- 7/6 15:55南非邀韩投关键矿物上游材料多元化期权
- 7/6 15:50韩股财报季开幕半导体盈利成指数分水岭
- 7/6 15:50起亚盈利修复缺AI叙事分流有限
- 7/6 15:50美股半导体反弹隔夜映射缓和韩半缺口
- 7/6 15:49美光签长期内存单车用内存需求能见度提高
- 7/6 15:49POSCO DX订单积压高工业自动化链条弱相关
- 7/6 15:42NVIDIA否认延期HBM订单节奏扰动有限
- 7/6 15:01韩半集群巨额投资约5800亿美元扩产锚定
- 7/6 14:56韩国24小时外汇平稳韩元1530附近未失控
- 7/6 14:45比特币储备协调卡住储备买盘预期延后
- 7/6 14:39AI瓶颈转向存储HBM与DRAM议价权抬升
- 7/6 14:29韩企美元对冲激增汇率尾险传导银行敞口
- 7/6 14:24银行ETF销售暴增散户拥挤抬高回撤斜率
- 7/6 14:18BTC收复卖币冲击加密拥挤度仍牵动矿企
- 7/6 14:07韩国家庭贷款翻倍内需负债压消费电子
- 7/6 13:57矿企HPC转型验证电力算力资产重估延续
- 7/6 13:51韩半薪资高增成本刚性压利润弹性
- 7/6 13:36MSCI改警示板规则指数纳入口径扰动小盘流动性
- 7/6 13:35比特币储备受阻矿企与加密beta降温
📜 核心原始流(无损) 570 条全量上面摘要只是导读 — 这里按时间倒序(最新在最上)一条不漏
- 7/7 13:23 · 三星利润创纪录仍跌7%,KORU短线承压
- 7/7 13:02 · 美股存储芯片续跌,韩半隔夜承压
- 7/7 12:25 · KOSPI与AI芯片估值共振下挫
- 7/7 12:25 · 三艘油轮在霍尔木兹遇袭,油价尾险升
- 7/7 12:04 · 2030年芯片业或缺15.7万岗位
- 7/7 12:02 · 美国撤销伊朗原油许可,油价急涨压EWY
- 7/7 11:39 · 前OpenAI研究员基金押注海力士
- 7/7 11:39 · KOSPI跌4.91%,油价与AI疑虑压主仓
- 7/7 11:39 · KOSPI收跌4.9%,芯片股拖累触发熔断
- 7/7 11:39 · KOSPI半月3次熔断,主仓波动尾险仍高
- 7/7 11:14 · Meta发布Muse图像AI模型,产品面小利好
- 7/7 11:04 · Meta图像生成上线多端,AI产品节奏延续
- 7/7 11:04 · 中国太平洋SLBM试射抬升美中核博弈尾险
- 7/7 11:04 · 中国氟化工杠杆被点名,半导体供应链长期风险
- 7/7 11:03 · 韩国AI芯片集群电力水源短板压制扩产
- 7/7 11:02 · Meta推出Muse图像模型,视频工具将上线
- 7/7 09:51 · 洛马与莱茵金属拟在欧洲产ATACMS
- 7/7 09:51 · 美国AI进口拉大贸易逆差,半导体需求仍强
- 7/7 09:40 · Google扩展Gemini托管Agent能力
- 7/7 09:35 · 半导体ETF破技术位,AI焦虑压制风险偏好
- 7/7 09:35 · 微软Office切自研AI,压低外部模型成本
- 7/7 09:29 · EDX获SBI控股7600万美元融资
- 7/7 09:26 · 微软部分应用切换自研AI模型
- 7/7 09:24 · 三星Q2利润据称超NVIDIA纪录
- 7/7 09:24 · 三星芯片奖金争议发酵,交易影响有限
- 7/7 09:19 · 美日韩签SMR备忘录,韩股长期电力顺风
- 7/7 09:18 · 江波龙利润暴增验证存储景气
- 7/7 09:01 · Anthropic延长Claude Code双倍额度
- 7/7 09:00 · Claude Cowork扩展到移动端和网页
- 7/7 08:53 · Intel XBM专利挑战HBM,短期仍偏噪音
- 7/7 08:50 · 海力士美国IPO获数倍认购,情绪偏多
- 7/7 08:41 · NVIDIA Rosa CPU细节曝光,交易催化偏弱
- 7/7 08:37 · 海力士美国上市外汇交易或在7月中旬落地
- 7/7 08:20 · 韩国总统会晤NATO秘书长,参加IP4小范围会谈
- 7/7 08:20 · Amazon再发约$275亿债,AI capex不停
- 7/7 08:20 · 三星急跌外溢美芯片股,Nasdaq跌1.3%
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- 7/7 08:20 · BTC争夺$63K,美光领跌芯片股
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- 7/7 05:46 · 三星纪录利润仍下跌,AI存储预期过满
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- 7/6 23:36 · KOSPI暴跌8%触发熔断,KORU主仓急压
- 7/6 23:36 · 韩元外部利空见顶论支撑KORU情绪
- 7/6 23:36 · 三星最强芯片盈利预期再升温
- 7/6 23:36 · 光州军机场定为韩半新集群,三星SK同址扩产
- 7/6 23:35 · 英美资金拟买入海力士ADR,外资流入利好韩半
- 7/6 23:35 · KOSPI暴跌7.53%,韩半抛压拖累亚洲科技
- 7/6 23:35 · 三星 record 利润未稳住亚洲科技股
- 7/6 23:35 · 海力士股票可在Nasdaq交易,利好外资通道
- 7/6 23:35 · KOSPI跌8%触发熔断,三星业绩难救盘
- 7/6 23:35 · 三星强财测未提振亚洲股市
- 7/6 23:35 · 三星Q2利润创新高,利好兑现压力升
- 7/6 23:35 · 三星重挫叠加霍尔木兹风险,KOSPI承压
- 7/6 23:35 · 三星利润暴增但股价重挫,韩半分歧加大
- 7/6 23:35 · 三星Q2利润创纪录,压过存储见顶担忧
- 7/6 23:33 · KOSPI收跌4.91%,韩股二次熔断
- 7/6 23:28 · 霍尔木兹船只遭导弹击中,油价尾险急升
- 7/6 23:28 · KOSPI跌至7400,三星海力士重挫
- 7/6 23:28 · 韩国Value-up披露覆盖85.5%市值
- 7/6 23:28 · 韩国下周公布下半年经济展望政策
- 7/6 23:25 · 伊朗反击德国霍尔木兹扫雷言论
- 7/6 23:24 · 韩国全租房价率连升10个月,地产压力偏宏观噪音
- 7/6 23:19 · LG化学OLED专利终胜诉,交易影响偏小
- 7/6 23:19 · 韩国监管排查Homeplus间接金融敞口
- 7/6 23:19 · 三星海力士获高净值低吸,主仓情绪修复
- 7/6 23:14 · 韩国CPI篮子调整,对KORU偏中性
- 7/6 23:14 · 韩国半导体覆盖式ETF收益率居首
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- 7/6 23:13 · 内存缺货周期被指延至2027上半年
- 7/6 23:09 · KOSPI尾盘仍跌约5%,主仓压力未解除
- 7/6 23:00 · 海力士ADR套利或压本地股
- 7/6 22:47 · WSJ警告韩股涨幅过热,散户杠杆接盘风险升
- 7/6 22:39 · 韩美日北约峰会期间将开三方外长会
- 7/6 22:36 · NVIDIA否认Rubin与Kyber机柜延期
- 7/6 22:36 · 博通延长苹果合作至2031年并供ASIC
- 7/6 22:32 · 菲律宾盼年内签Pax Silica,芯片链长期信号
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- 7/6 22:31 · 苹果续约博通至2031年,AVGO去替代风险降
- 7/6 22:31 · LGU+接入KISA数据拦截AI语音垃圾电话
- 7/6 22:25 · 韩国青年家庭债务12年近翻倍
- 7/6 22:25 · 韩国汽油三个月来首破$1.23/L
- 7/6 22:20 · 湖南圈半导体园区落地,军机场搬迁仍卡住
- 7/6 22:20 · 韩元24小时交易首日平稳,KORU影响有限
- 7/6 22:18 · 三星Q2盈利新高但股价大跌
- 7/6 22:16 · 三星电子业绩超预期,KOSPI反弹试金石
- 7/6 22:16 · 韩芯片杠杆挤兑继续放大KOSPI波动
- 7/6 22:16 · 三星利润指引创高但卖事实压力升
- 7/6 22:16 · 韩国Value-up指数新高,ETF规模破$30亿
- 7/6 22:16 · KOSPI触发卖方侧车,主仓压力升级
- 7/6 22:16 · 三星利润19倍跳升,但更像共识兑现
- 7/6 22:16 · 三星高盈利仍跌破30万,主仓情绪转弱
- 7/6 22:16 · 三星业绩难挡KOSPI暴跌6%
- 7/6 22:16 · 韩企Q1余钱创新高,半导体利润托底
- 7/6 22:16 · 韩政界点名三星海力士ETF风波
- 7/6 22:15 · 韩国查处47家非法换汇商,资本外流监管加码
- 7/6 22:14 · 摩根大通称KOSPI下半年涨速或放缓
- 7/6 22:14 · Kioxia延续急跌,NAND情绪偏弱
- 7/6 22:11 · 三星业绩超预期反跌,主仓获利了结压力升
- 7/6 22:04 · 韩国养老金财政拨款拉扯,对KOSPI影响很小
- 7/6 22:04 · 现代Rotem氢能铁路2029目标偏长期
- 7/6 22:04 · LGES二季度销售受美国补贴支撑
- 7/6 21:59 · KOSPI急跌8%触发熔断,KORU主仓风险升级
- 7/6 21:52 · KOSPI跌8%触发熔断,KORU主仓尾险升级
- 7/6 21:52 · 俄称一夜拦截逾430架飞向莫斯科无人机
- 7/6 21:49 · KOSPI暴跌8%,三星海力士约跌10%
- 7/6 21:38 · BTC冲击64000美元后回落,矿股信号偏弱
- 7/6 21:37 · LG电子Q2利润大超预期,AI冷却业务露头
- 7/6 21:37 · 韩国启动约$10亿Physical AI国策R&D
- 7/6 21:32 · 三星利润19倍仍暴跌,过剩担忧压KORU
- 7/6 21:32 · 海力士赴纳斯达克ADR前获大资金押注
- 7/6 21:27 · 三星Q2利润暴增但股价下跌
- 7/6 21:27 · 韩船企失加拿大潜艇单,后续订单仍待验证
- 7/6 21:25 · 台股跌超2%,亚洲芯片风险偏空
- 7/6 21:16 · TeraWulf获Anthropic约190亿美元AI数据中心租约
- 7/6 21:16 · 特朗普亲加密表态偏政治动员
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- 7/6 21:00 · KOSPI盘中暴跌7%,跌破7500
- 7/6 21:00 · 韩监管盯过度借贷炒股,KOSPI杠杆尾险未退
- 7/6 20:49 · 韩国总统催AI三大项目,KT投约$130亿
- 7/6 20:34 · 三星超预期仍暴跌,KOSPI被砸
- 7/6 20:34 · WSJ警告杠杆三星海力士放大韩股波动
- 7/6 20:34 · KOSPI跌破8000触发卖出sidecar
- 7/6 20:34 · 亚洲芯片抛售扩散,KOSPI相对美股走弱
- 7/6 20:30 · 三星海力士2倍多头产品暴跌,杠杆踩踏延续
- 7/6 20:28 · KOSPI跌幅扩至7%,KORU主仓尾险爆发
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- 7/6 20:27 · KOSPI失守7500,主仓急跌确认
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- 7/6 20:14 · KOSPI触发卖出侧车,急跌5%逼近7500
- 7/6 20:13 · 三星业绩惊喜后盘前转弱,兑现压力压过利好
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- 7/6 19:56 · 韩元逆外资卖压走强,KORU压力暂缓
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- 7/6 19:56 · 光州半导体用水方案遭质疑
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- 7/6 19:51 · 三星盈利暴增但股价因过剩忧虑重挫
- 7/6 19:51 · 三星创纪录业绩仍挡不住KOSPI暴跌
- 7/6 19:50 · LG电子Q2利润同比增147%,韩股情绪小幅托底
- 7/6 19:45 · 三星业绩超预期仍遭抛售,KOSPI重挫
- 7/6 19:41 · 三星财报创新高仍跌8%,内存周期被重估
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- 7/6 19:40 · 三星DX奖金不满升级,内部劳资噪音偏空
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- 7/6 19:29 · 美国Bitcoin储备卡在机构争权,政策利好延后
- 7/6 19:24 · 乐天建设发行约$2.2亿AAA级ABS
- 7/6 19:19 · 韩国EV购车意向翻倍,但对KORU交易性弱
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- 7/6 19:08 · BTC吸收Strategy抛售后重回$64K
- 7/6 19:08 · 韩国高净值资金早盘净买三星海力士
- 7/6 19:08 · TSMC AI瓶颈外溢至芯片供应链
- 7/6 19:08 · 华为Mate 90或搭载2026麒麟处理器
- 7/6 19:07 · 三星利好兑现反成抛压,KOSPI低开3.7%
- 7/6 19:06 · KOSPI早盘再跌3%,韩半抛压未止
- 7/6 19:01 · 海力士赴美上市外汇交易或在7月15日进行
- 7/6 18:57 · LG电子Q2利润大增,韩股情绪小幅支撑
- 7/6 18:52 · 韩国民意政策偏好转向增长,短线催化有限
- 7/6 18:52 · LG生活健康北美Prime Day销售增50%
- 7/6 18:51 · 海力士ADR换汇或在7月15日前后落地
- 7/6 18:46 · 日元与日债风险外溢,韩元承压利空KORU
- 7/6 18:36 · 三星利润预告暴增19倍,AI芯片周期确认
- 7/6 18:30 · KOSPI急跌触发卖出侧车,KORU主仓承压
- 7/6 18:30 · 首尔高租金压BOK降息空间
- 7/6 18:29 · KOSPI日内跌5%,KORU主仓压力再升级
- 7/6 18:26 · KOSPI期货跌5%触发程序交易暂停
- 7/6 18:20 · AI免费算力争夺加剧,利好需求但压利润
- 7/6 18:19 · 三星Q2盈利暴增,AI存储周期继续兑现
- 7/6 18:19 · 微软裁员4800人,AI优先级继续挤压游戏
- 7/6 18:19 · AI手机2027或过半,存储需求长期顺风
- 7/6 18:14 · LG新能源Q2不及预期,韩股情绪偏空
- 7/6 18:13 · 沙特大幅下调原油售价,油价压力利好EWY
- 7/6 18:10 · KOSPI上半年强势不只靠半导体
- 7/6 18:09 · LG新能源业绩不及预期,韩股情绪偏空
- 7/6 18:03 · Naver联手KAI做国防AI,韩股影响偏长期
- 7/6 18:03 · 俄乌制裁转运风险再压台湾电子链
- 7/6 18:03 · Samsung SDI获AI数据中心电池订单
- 7/6 18:01 · AI实验室补贴算力抢企业客户
- 7/6 18:00 · 三星利润暴增1800%,AI存储景气延续
- 7/6 18:00 · 三星创纪录业绩仍跌2%,预期过热
- 7/6 18:00 · 三星业绩与海力士ADR考验KOSPI反弹
- 7/6 18:00 · 设备Big4进驻龙仁,韩半集群再加固
- 7/6 17:59 · 三星Q2营利预估同比暴增逾1800%
- 7/6 17:59 · 三星业绩利好失效,KOSPI再破8000
- 7/6 17:59 · 三星利润暴增但股价走弱,利好已钝化
- 7/6 17:53 · 三星创纪录业绩仍跌5%,KOSPI破8000
- 7/6 17:53 · FuriosaAI参与韩国医院物理AI平台
- 7/6 17:48 · 高手加仓三星海力士,财报日前情绪偏多
- 7/6 17:48 · KOSPI跌破8000开盘,KORU主仓承压
- 7/6 17:48 · LG能源解决方案Q2扭亏,KOSPI情绪小利好
- 7/6 17:48 · 韩华海洋失加拿大潜艇订单后急跌
- 7/6 17:48 · 三星业绩难救KOSPI,指数急跌至7700线
- 7/6 17:47 · 三星业绩惊喜仍跌6%,KORU压力再起
- 7/6 17:47 · 三星业绩超预期仍跌5%,财报利好被兑现
- 7/6 17:47 · 韩国7月底公布房地产税改,KOSPI影响偏间接
- 7/6 17:42 · 韩华海洋失加拿大潜艇标,韩造船股急跌
- 7/6 17:37 · 美财政部草案警告AI泡沫风险
- 7/6 17:31 · 三星Q2利润19倍跳升,存储缺口延续
- 7/6 17:31 · 龙仁引入四大半导体设备商,韩半集群长期加分
- 7/6 17:25 · 三星SDI多空分歧扩大,ESS难抵EV压力
- 7/6 17:24 · 韩国医疗IPO活跃,对KORU传导弱
- 7/6 17:18 · KOSPI日内跌4%,主仓回吐升级
- 7/6 17:15 · 三星Q2利润超预期,韩半主仓直接利好
- 7/6 17:15 · LG新能源Q2利润同比降77%,AMPC掩盖亏损
- 7/6 17:15 · 三星Q2利润超预期,HBM与存储涨价兑现
- 7/6 17:11 · 三星预告后跌5%,KOSPI跌幅扩至3%
- 7/6 17:09 · 韩国总统赴NATO峰会,主打军工合作
- 7/6 17:04 · 乐天建设再发约$2.2亿AAA ABS
- 7/6 17:02 · KOSPI低开1.2%,三星跌3%拖累主仓
- 7/6 17:02 · KOSPI日内跌2%,主仓回吐压力延续
- 7/6 17:02 · 三星Q2利润暴增,存储上行周期延至2027
- 7/6 16:53 · 海外IB上修韩国GDP至3%,半导体出口撑KORU
- 7/6 16:50 · 美股存储盘后普跌,韩半情绪承压
- 7/6 16:49 · 三星Q2预告大幅改善,Foundry或转盈
- 7/6 16:49 · Celltrion美国PBM准入扩大,对KORU影响很小
- 7/6 16:49 · 三星Q2营业利润约$58B超预期
- 7/6 16:49 · 三星利润暴增但盘前走弱,利好兑现压力升
- 7/6 16:49 · KRX任命高丽大学教授出任KOSDAQ委员长
- 7/6 16:49 · 三星AI存储盈利再验证超级周期
- 7/6 16:49 · 券商称浦项控股有75%上行,但偏意见驱动
- 7/6 16:48 · 存储涨价再获确认,韩半利润顺风延续
- 7/6 16:48 · 康宁GlassBridge偏长期,非即期封装催化
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- 7/6 16:48 · DRAM代工紧张或延续至2027下半年
- 7/6 16:48 · Apple折叠机或拉动OLED TDDI需求
- 7/6 16:48 · SK押注数据中心智能出口,韩AI基建长期利好
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- 7/6 16:27 · 三星Q2利润若属实将大超预期
- 7/6 16:16 · 中国潜射洲际导弹试射,亚太尾险小升
- 7/6 16:11 · 三星Q2利润 headline 疑似异常,先降级观察
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- 7/6 15:41 · 三星Q2利润超预期,营收略低于预期
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- 7/6 13:51 · 韩国半导体薪资高增,成本与消费分化并存
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- 7/6 13:35 · 美国比特币储备遇法律授权阻力
- 7/6 13:35 · 加拿大潜艇优先谈TKMS,韩华海洋出局
🟡 宏观 / 油价 / Fed 25 / 116
- 7/7 03:15北约促军工扩产防务链需求强于韩半
- 7/7 02:32战略导弹试射引反弹亚太风险溢价抬升
- 7/7 01:33稀土管制风险被警告设备材料供应链溢价上行
- 7/7 01:28中国AI模型份额升闭源模型价格压力加大
- 7/7 00:45日元跌破162亚洲资金承压韩元相关
- 7/7 00:14马六甲承诺开放韩国能源航道稳定
- 7/6 23:45航运商重启苏伊士亚洲出口物流成本下降
- 7/6 22:40印尼印度强矿产合作关键材料供应多元化
- 7/6 22:02美国催国防经费防务订单预期偏海外
- 7/6 20:03德国拟建气储备欧洲能源冲击缓冲提高
- 7/6 19:27欧线集运跌超5%复航预期压低运价成本
- 7/6 19:19高端模型转按量收费AI成本曲线影响云预算
- 7/6 19:18乌方催要防空能源与军费尾险延续
- 7/6 19:08中日海域摩擦升温东北亚风险溢价小升
- 7/6 19:08中孟港口合作受警惕印度洋供应链尾险小升
- 7/6 18:58中美会晤或延后贸易政策不确定延长
- 7/6 17:05德国拟增国防预算欧洲军工需求外溢有限
- 7/6 16:49UAE产油创新高原油供给压制油价
- 7/6 16:44部分苏伊士航线恢复运费与交期压力下降
- 7/6 15:44加拿大潜艇落德国韩国防务出口预期降温
- 7/6 15:12OPEC+拟小幅增产油价供给压力温和增加
- 7/6 14:33美国关税计划遇阻出口链关税尾险降温
- 7/6 14:11被扣船员仍待释放海运保险费率难快速回落
- 7/6 14:11沙特下调亚洲油价韩国进口成本边际下降
- 7/6 14:07链上治理遭盗加密风险偏好被抽水
⚪ 地缘背景 310霍尔木兹遇袭传闻与导弹事件抵消油价降温，净效应仍是抬高韩国进口成本和盘中尾险。
- 霍尔木兹航运34 更新盘口 yes 6%红海管道扩建降温
- 伊核谈判7 更新盘口 yes 8%威胁未停谈判卡住
- 俄乌能源5 更新盘口 yes 80%停火接触仍保留
- 加沙停火3 更新治理让渡但武装卡住
- 亚太导弹3 更新试射引区域反弹
- 防务订单5 更新导弹合作继续推进
- 红海苏伊士2 更新部分航线恢复
- 非洲军援外部军援进入马里
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本周主线
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- 量化显示看多精度显著强于看空
✓ 兑现
- 24h价验hit: KOSPI跌3%,海力士跌超5%
- 72h价验hit: Q3存储合约价双位数上涨,韩半顺风延续
- 72h价验hit: KOSPI涨超4%,三星海力士领涨
✗ 未兑现 / 打脸
- 72h价验miss: 费半跌幅扩至4%,韩半隔夜压力再起
- 72h价验miss: 三星HBM4E良率破70%,韩半长线扩产再加码
- 24h价验miss: 海力士LTA不设价格上限,HBM涨价弹性扩大
thesis 演化
30天看多精度24h 67.6%、72h 83.3%、1w 100%，看空仅52.6%/18.2%/11.1%；semis有数据、geopolitics为n/a。系统性偏差是牛市里看空韩半和AI估值信号多被打脸，下次喊空要更硬的24-72h油价、汇率或实质需求催化。
01近 1 小时
① 存储 / memory
- 霍尔木兹三船遇袭→EWY/KORU风险折价1-3%,24h
- NVDA估值锚下移→韩半AI链再杀2-5%,24-72h
- Micron（美光）续跌→Samsung（三星）/SK Hynix（海力士）-1-3%,24h